Avviso per i portatori delle obbligazioni convertibili Gifim 8%    
                              1994-2000                               
                                                                      
      In data 2 agosto 1996 il Consiglio di Amministrazione della
 Gifim S.p.a., con sede in Milano, Largo Richini n. 6, iscritta al
 Registro Imprese di Milano al n. 236748/6336/49, capitale sociale di
 L. 85.499.996.675 deliberato e di L. 73.629.035.125 sottoscritto e
 versato, ha deliberato di rimettere allo studio la fusione con la
 SO.PA.F. - Societa' Partecipazioni Finanziarie S.p.a., con sede in
 Milano, Largo Richini n. 6, capitale sociale di L. 194.805.100.000
 deliberato e di L. 157.092.937.000 sottoscritto e versato, iscritta
 al Registro Imprese di Milano al n. 197292/5547/42, da attuarsi
 mediante incorporazione della prima nella seconda.
      Poiche' il capitale sociale di Gifim S.p.a. non e' interamente
 posseduto da SO.PA.F. S.p.a., la fusione dara' luogo a concambio di
 azioni Gifim S.p.a. con azioni di nuova emissione SO.PA.F. S.p.a.
      Ai sensi dell'art. 2503-bis Codice civile, secondo comma, viene
 data pertanto facolta' ai possessori delle obbligazioni convertibili
 Gifim 8% 1994 - 2000 di esercitare il diritto di conversione nel
 rapporto di n. 1 azione ordinaria Gifim S.p.a. per ciascuna
 obbligazione presentata per la conversione ed alle altre condizioni
 prescritte dal regolamento del prestito.
      La conversione dovra' essere esercitata entro trenta giorni
 dalla pubblicazione del presente avviso mediante consegna dei
 certificati obbligazionari, muniti della cedola 1. gennaio 1997, alla
 sede della societa' o ad una delle seguenti casse incaricate: Banca
 Commerciale Italiana, Banca di Roma, Credito Italiano, Monte dei
 Paschi di Siena, Banco Ambrosiano Veneto, Istituto Bancario San Paolo
 di Torino, Rolo Banca 1473 S.p.a., Banca Popolare di Milano, Monte
 Titoli S.p.a. per i titoli dalla stessa amministrati.
      Le azioni ordinarie Gifim S.p.a. consegnate agli obbligazionisti
 in conversione avranno godimento regolare, pari a quello delle azioni
 ordinarie Gifim in circolazione, e cioe' 1. gennaio 1996.
      Resta ferma la conversione ordinaria nei termini e nei modi
 previsti dal regolamento del prestito obbligazionario.
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
                Il vice presidente: dott. Carla Ivaldi                
                                                                      
S-19322 (A pagamento).