Estratto di progetto di fusione                    
                                                                      
      1. Societa' incorporante: N.K.E. S.r.l., con sede in Torino,
 corso Galileo Ferraris n. 26, capitale sociale L. 3.000.000.000
 interamente versato, iscritta nel registro delle imprese di Torino al
 n. 1609/1989 Tribunale di Torino, codice fiscale n. 05719510017.
      2. Societa' incorporanda: Fincad S.a.s. di Demo Giorgio & C.,
 con sede in Torino, via Conte Verde n. 9, capitale sociale L.
 200.000.000 interamente versato, iscritta nel registro delle imprese
 di Torino al n. 1433/1989 Tribunale di Torino, codice fiscale n.
 05712620011.
      3. Poiche' il patrimonio sociale della societa' incorporanda di
 fatto comprende esclusivamente una partecipazione al 40% nella
 societa' incorporante e considerati i sopraevidenziati ammontari dei
 rispettivi capitali sociali, le quote 'N.K.E. S.r.l.' attualmente
 intestate alla societa' incorporanda verranno automaticamente
 assegnate, ai soli soci della societa' incorporanda stessa, in
 ragione di un rapporto di cambio 6:1, non potendosi evidenziare
 alcuna disparita' di sorta nella valutazione dei distinti patrimoni
 delle societa' partecipanti alla fusione, ne' la necessita' di
 aumentare il capitale sociale della societa' incorporante ovvero di
 effettuare conguagli in denaro.
      4. L'evidenziata assegnazione ai soci 'Fincad' delle quote della
 stessa possedute nella 'N.K.E.' operera' automaticamente, per effetto
 della fusione, in base al suddetto rapporto di cambio.
      5. Le quote della societa' incorporante assegnate ai soci della
 societa' incorporanda concorreranno agli utili dalle ore 0,00 del 1.
 gennaio 1999.
      6. Effetti civilistici della fusione dalla data dell'ultima
 delle iscrizioni dell'atto di fusione; effetti contabili e fiscale
 dalle ore 0,00 del 1. luglio 1999.
      7. Non esistono categorie di soci cui e' riservato un
 trattamento particolare o privilegiato.
      8. Nessun vantaggio particolare a favore degli amministratori
 delle societa' partecipanti alla fusione.
      L'iscrizione del progetto di fusione nel registro delle imprese
 e' avvenuta il 20 luglio 1999.
                           p. N.K.E. S.r.l.                           
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                             Giorgio Demo                             
                p. Fincad S.a.s. di Demo Giorgio & C.                 
                        I soci accomandatari:                         
                    Renato Beylis - Oreste Biglia                     
                    Giorgio Demo - Romano Vivaldi                     
S-19982 (A pagamento).