Estratto di atto di fusione                      
                                                                      
      Con atto a rogito notaio Linares di Milano del 2 settembre 1996,
 rep. n. 8175/1744, registrato a Milano Atti Pubblici il 4 settembre
 1996 la societa' 'Preca Diffusion S.p.a.', con sede in Milano, via
 G.B. Moroni, 32, capitale sociale L. 300.000.000, iscritta al R.I. n.
 206185 di Milano e 'Iniziative Commerciali Italia - S.p.a.', con sede
 in Milano, piazza Cinque Giornate, 10, capitale sociale L.
 830.000.000 interamente versato, iscritta al R.I. n. 285619 di
 Milano, vengono fuse mediante incorporazione della seconda nella
 prima.
    In relazione all'art. 2504 Codice civile si specifica:
       1) la fusione si attua senza aumento di capitale della
 incorporante, in quanto la stessa gia' possiede l'intero capitale
 sociale della incorporata;
       2) ai sensi dell'art. 123, ultimo comma, D.P.R. 22 dicembre
 1986, n. 917, ai fini delle imposte sui redditi gli effetti della
 fusione decorrono dal 1. gennaio 1996.
 
      Il predetto atto e' stato depositato l'11 settembre 1996 al R.I.
 di Milano al n. 184156 per la societa' Preca Diffusion S.p.a. e al n.
 184151 per la societa' Iniziative Commerciali Italia S.p.a.
 
     Milano, 27 settembre 1996
                     p. Preca Diffusion - S.p.a.                      
               Il consigliere delegato: Mario Busnelli                
                                                                      
              p. Iniziative Commerciali Italia - S.p.a.               
                L'amministratore unico: Angelo Calamia                
                                                                      
S-21383 (A pagamento).