Progetto di fusione
      1. Societa' incorporante: Villa Immobiliare 89 S.r.l. con sede
 in Roma, via A. Bertoloni n. 26; Societa' incorporanda: Immobiliare
 Alfa 90 S.r.l. con sede in Roma, via A. Bertoloni n. 26.
      2. A seguito della progettata fusione il capitale sociale
 dell'incorporant e verra' aumentato da lire 20 milioni a lire
 40.000.000 mediante emissioni di nuove quote del valore nominale
 complessivo di L. 20 milioni da assegnarsi ai soci dell'incorporanda
 in misura proporzionale alla partecipazione che attualmente detengono
 nella stessa.
      3. Rapporto di cambio alla pari: in sostituzione della quota di
 cui sono oggi intestatari, ai soci dell'incorporanda verra'
 attribuita una quota di pari valore nominale dell'aumento del
 capitale della incorporante.
      4. L'assegnazione delle quote di nuova emissione verra'
 ffettuata mediante annotazione sul libro dei soci, non appena
 eseguita l'ultima delle iscrizioni prescritte dall'art. 2504 Codice
 civile.
      5. Le quote come sopra attribuite parteciperanno agli utili con
 decorrenza dalla data dell'atto di fusione.
      6. Le operazioni della societa' incorporanda saranno imputate al
 bilancio dell'incorporante con decorrenza dal 1 gennaio dell'anno in
 cui sara' attuata la fusione.
      7. Non esistono categorie di quote con trattamento particolare o
 privilegiato.
      8. Nessun vantaggio particolare e' previsto a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
    p. Villa Immobiliare 89 - S.r.l.
    L'amministratore unico: (firma illeggibile)
    p. Immobiliare Alfa 90 - S.r.l.
    L'amministratore unico: (firma illeggibile)
S-22905 (A pagamento).