Sede in Bologna, Galleria Cavour n. 4
    Capitale sociale L. 1.700.000.000
    Iscritta al Tribunale di Bologna al n. 36914 reg. soc.
    Codice fiscale n. 02421290376
    Estratto di delibera di atto di scissione
    (a' sensi dell'art. 2504-septies C.C.)
      Con atto in data 22 luglio 1994 a rogito notaio Carlo Vico rep.
 n. 68872/11065, la 'Immobiliare Ci-fra S.p.a.' ha deliberato la
 propria scissione mediante costituzione di societa' denominata
 'Cemafin S.p.a.' con sede in Bologna, via della Zecca n. 1, captiale
 sociale di L. 1.500.000.000.
    In particolare si da' atto che:
      il capitale sociale della 'Immobiliare Ci-fra S.p.a.' all'atto
 di scissione si ridurra' di L. 1.500.000.000, da ripartirsi fra i
 soci della societa' beneficiaria;
      la data a decorrere dalla quale viene imputata la partecipazione
 agli utili e' quella dalla quale le operazioni della societa' sono
 imputabili separatamente ai singoli bilanci, mentre gli effetti della
 scissione decorreranno dall'ultima delle iscrizioni previste
 dall'art. 2504-decies;
      non e' stato riservato alcun trattamento particolare a
 determinate categorie di soci, ne' sono stati previsti particolari
 vantaggi a favore di amministratori.
      La delibera di scissione e' stata omologata dal Tribunale di
 Bologna in data 23 settembre 1994 ed iscritta in data 10 ottobre 1994
 al n. 44717 d'ordine.
    Bologna, 11 ottobre 1994
    Il presidente del Consiglio di amministrazione
    dell'Immobiliare Ci-fra S.p.a.: Giuseppe Citterio
S-23038 (A pagamento).