Estratto progetto di fusione
      Ai sensi dell'art. 2501-bis Codice civile, si espongono gli
 elementi prescritti:
      1. Societa' incorporante: Immobiliare Pontida S.p.a., sede in
 Milano, via Santa Radegonda n. 14, capitale sociale L. 2.000.000.000
 interamente versato, iscritta al Tribunale di Milano ai numeri
 20317/715/747, codice fiscale 03390000150.
    Societa' incorporande:
      Serim S.p.a., sede in Milano, via Santa Radegonda n. 14,
 capitale sociale L. 741.650.000 interamente versato, codice fiscale
 11191800157, iscritta al Tribunale di Milano ai numeri
 353583/8448/33;
      Immobiliare Grigna S.p.a., sede in Milano, via Fra' Galgario n.
 2, capitale sociale L. 400.000.000 interamente versato, codice
 fiscale 03389910153, iscritta al Tribunale di Milano ai numeri
 166006/4022/6;
      Immobiliare Arco S.r.l., sede in Milano, via Senato n. 12,
 capitale sociale L. 60.000.000 interamente versato, codice fiscale
 03383410150, iscritta al Tribunale di Milano ai numeri
 26571/948/2365;
      Immobiliare Felicase Terza S.r.l., sede in Milano, via Pietro
 Cossa n. 2, capitale sociale L. 20.000.000 interamente versato,
 codice fiscale 03390020158, iscritta al Tribunale di Milano ai numeri
 44069/15682/2852.
      3. Il rapporto di concambio, determinato sulla base delle
 rispettive situazioni patrimoniali al 31 agosto 1994, viene fissato
 come segue:
      Immobiliare Pontida S.p.a. assegna n. 526 azioni da nominali L.
 1.000 per ogni azione Serim S.p.a.;
      Immobiliare Pontida S.p.a. assegna n. 6 azioni da nominali L.
 1.000 per ogni azione Immobiliare Grigna S.p.a.;
      Immobiliare Pontida S.p.a. assegna n. 18 azioni da nominali L.
 1.000 per ogni L. 1.000 di quote Immobiliare Arco S.r.l.;
      Immobiliare Pontida S.p.a. assegna n. 26 azioni da nominali L.
 1.000 per ogni L. 1.000 di quote Immobiliare Felicase Terza S.r.l.
      Contestualmente alla stipula dell'atto di fusione il capitale
 sociale della Immobiliare Pontida S.p.a. sara' ridotto da L.
 29.009.642.00 0 a L. 28.809.642.000 mediante annullamento di n.
 200.000 azioni Immobiliare Pontida S.p.a., attualmente detenute dalla
 incorporanda Serim S.p.a.
      Onde facilitare le operazioni di concambio, la societa'
 incorporante si impegna ad effettuare compravendite delle frazioni
 eccedenti o necessarie per consentire a tutti gli azionisti di
 effettuare il concambio senza residui, ad un prezzo fissato in L.
 7.000 per azione, sino alla data dell'atto di fusione.
      La congruita' del rapporto di concambio tra le azioni
 dell'incorporante e quelle delle incorporande saranno confermate
 dalla relazione peritale dell'esperto, all'uopo nominato dal
 Tribunale di Milano.
      4. I soci delle societa' incorporate potranno sostituire le
 proprie azioni e/o quote con azione della incorporanda, in base al
 rapporto di concambio di cui al punto 3), secondo le seguenti
 modalita':
      le operazioni di concambio avranno inizio dal 1 aprile 1995 e
 fino al 31 dicembre 1995;
      per partecipare alla suddetta operazione verra' richiesta la
 consegna delle azioni delle societa' incorporate;
      i nuovi certificati della societa' incorporante saranno messi a
 disposizione a partire dal 1 luglio 1995.
    5.  Il godimento delle nuove azioni avra' decorrenza dal 1  apri-
    le 1995.
      6. Le operazioni delle societa' incorporande saranno imputate al
 bilancio della societa' incorporante con decorrenza 1 aprile 1995.
      7. Non esistono trattamenti riservati a particolari categorie di
 soci.
      8. Non vi e' alcun vantaggio particolare a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
      Il presente progetto e' stato depositato presso la cancelleria
 del Tribunale di Milano il 10 ottobre 1994 ai seguenti numeri:
    Immobiliare Pontida S.p.a., numero d'ordine 0156747;
    Serim S.p.a., numero d'ordine 0156753;
    Immobiliare Grigna S.p.a., numero d'ordine 0156759;
    Immobiliare Arco S.r.l., numero d'ordine 0156766;
    Immobiliare Felicase Terza S.r.l., numero d'ordine 0156761.
    p. Immobiliare Pontida S.p.a.: dott. Alessandro Cattaneo
    p. Serim S.p.a.: avv. Paolo Nodari
    p. Immobiliare Grigna S.p.a.: dott. Alessandro Cattaneo
    p. Immobiliare Arco S.r.l.: dott. Alberto Bonfiglio
    p. Immobiliare Felicase Terza S.r.l.: dott. Carlo Severgnini
S-23197 (A pagamento).