Progetto di fusione
    (ai sensi dell'art. 2501-bis C.C.)
    Art. 2501-bis n. 1:
      Societa' incorporante: C.I.C.E. Consorzio Italiano per il
 Commercio Estero - Societa' per azioni con sede in Genova, via
 Rivarolo n. 2/A, capitale sociale L. 1.330.000.000 interamente
 versato, codice fiscale e partita I.V.A. n. 00606500106, iscritta
 presso il Tribunale di Genova - Registro societa' n. 31099/48681,
 iscritta presso la camera di Commercio di Genova al n. 221242;
      Societa' incororanda: SAAR S.p.a. con sede in Genova, via
 Rivarolo n. 2/A, capitale sociale L. 1.000.000.000 interamente
 versato, codice fiscale e patita I.V.A. n. 01076020104, iscritta
 presso il Tribunale di Genova - Registro societa' n. 34162/51863,
 iscritta presso la Camera di Commercio al n. 237385.
    Art. 2501-bis n. 2: (Omissis).
      Art. 2501-bis n. 3. 4. e 5: Possedendo la societa' incorporante
 l'intero capitale sociale della societa' incorporanda si procedera'
 all'annullamento di tutte le azioni dell'incorporanda senza alcun
 rapporto di cambio.
    Art. 2501-bis n. 6: La decorrenza della imputazione al bilancio
      della incorporante delle operazioni della societa' incorporanda
 sara'
      dal 1 giorno dell'anno nel corso del quale avra' efficacia
 l'atto di fusione e cioe' anche ai fini fiscali ai sensi dell'art.
 123, comma 7, del D.P.R. 22 dicembre 1986 n. 917.
      Fermo quanto sopra, in sede di atto di fusione l'efficacia della
 stessa potra' essere stabilita anche in data successiva a quella
 dell'ultima iscrizione nel Registro delle Imprese.
      Art. 2501-bis n. 7: Non sono previsti trattamenti riservati a
 particolari categorie di soci e non esistono possessori di titoli
 diversi delle azioni rappresentanti il capitale sociale.
      Art. 2501-bis n. 8: Non sono proposti vantaggi particolari a
 favore degli amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
      Il presente progetto di fusione e' stato depositato per
 l'iscrizione il 29 novembre 1995 presso il Registro Societa' del
 Treibunale di Genova al n. 1303 reg. ord. per al societa' C.I.C.E.
 Consorzio Italiano per il Commercio Estero - Societa' per azioni e al
 n. 1302 reg. ord. per la soc. SAAR S.p.a.
    p. C.I.C.E.
    Consorzio Italiano per il Commercio Estero
    Societa' per azioni
    p. Il Consiglio di amministrazione
    Il presidente: arch. Alfredo C. Bonomi
    SAAR S.p.a.
    p. Il Consiglio di amministrazione
    L'amministratore delegato: ing. Enrico Fantoni
S-25449 (A pagamento).