Estratto delibere di fusione                     
                                                                      
      La societa' 'International Hotels S.r.l.' con sede in Roma, via
 della Cordonata n. 6, capitale sociale L. 750.000.000 interamente
 versato, iscritta al registro delle imprese di Roma, Tribunale di
 Roma al numero 8494/90, codice fiscale n. 00361310550 e la società
 'Vulcania Turismo Società a responsabilità limitata unipersonale' con
 sede in Roma, via Cavour n. 117, capitale sociale L. 99.000.000
 interamente versato, iscritta al registro delle imprese di Roma,
 Tribunale di Roma numero 2971/83, codice fiscale n. 06039640583, con
 deliberazioni adottate entrambe in data 7 giugno 1999, omologate dal
 Tribunale di Roma rispettivamente il 17 novembre 1999, ed il 1.
 dicembre 1999 ai numeri 9155/99 e 9156/99 di R.G. ed iscritte al
 registro delle imprese di Roma il 23 dicembre 1999, hanno approvato
 la fusione per incorporazione della seconda società nella prima.
      La societa' incorporante e' proprietaria dell'intero capitale
 sociale della Vulcania Turismo S.r.l.
      Le operazioni della societa' da incorporare 'Vulcania Turismo
 S.r.l.' verranno imputate al bilancio della incorporante dalla data
 dell'atto di fusione.
      Non esistono particolari categorie di soci, ne' titoli diversi
 dalle quote e non e' previsto nessun particolare vantaggio per gli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
     Roma, 27 dicembre 1999
     Gli amministratori delle societa' partecipanti alla fusione:     
               Ludovici Lino Domenico - Ludovici Amedeo               
                                                                      
S-28608 (A pagamento).