Sarin Telematica
    TELEO - S.p.a.
      Estratto del progetto di fusione per incorporazione (ex art.
 2501-bis Codice civile) depositato per l'iscrizione nel registro
 delle imprese presso il Tribunale di Roma il 24 marzo 1992.
    1. Societa' partecipanti alla fusione per incorporazione:
      Societa' incorporante: Saritel S.p.a. - Sarin Telematica, con
 sede in 00040 Pomezia (Roma) s.s. 148 Pontina km 29,100, capitale
 sociale L. 10.000.000.000 interamente versato, iscritta presso il
 Tribunale di Roma al n. 4891/80 del registro societa', codice fiscale
 04836090581, partita IVA n. 01311091001;
      Societa' incorporanda: Teleo S.p.a., con sede in 00198 Roma, via
 Aniene 23, capitale sociale L. 10.000.000.000 interamente versato,
 iscritta presso il Tribunale di Roma al n. 4183/87 del registro
 societa', codice fiscale 07897340589, partita IVA 01900901008.
      2. Il rapporto di cambio delle azioni e' stato determinato sulla
 base dei valori di patrimonio netto delle societa' partecipanti alla
 fusione risultanti ai rispettivi bilanci d'esercizio al 31 dicembre
 1991.
      Il rapporto di cambio e' pari a 2.933/1.000 nel senso che agli
 azionisti della societa' incorporanda Teleo S.p.a. spettano 2.933
 azioni del valore nominale di L. 2.000 cadauna emesse dalla Societa'
 incorporante Saritel S.p.a. - Sarin Telematica per ogni 1.000 azioni
 di nominali L. 10.000 attualmente possedute.
      L'operazione di fusione non dara' luogo a conguagli in denaro o
 a trasferimenti di diritti frazionari.
      3. La Societa' incorporante Saritel S.p.a. - Sarin Telematica
 procedera' all'aumento del capitale sociale da L. 10.000.000.000 a L.
 15.866.000.000 per un importo complessivo quindi di L. 5.866.000.000
 mediante emissione di n. 2.933.000 nuove azioni ordinarie del valore
 nominale di L. 2.000 cadauna; da assegnare agli attuali azionisti
 della Societa' incorporanda Teleo S.p.a. in proporzione alle azioni
 dagli stessi attualmente possedute.
      4. Le azioni emesse dalla Societa' incorporante Saritel S.p.a. -
 Sarin Telematica da offrire ai soci della Societa' incorporanda Teleo
 S.p.a. avranno godimento 1 gennaio 1992.
      5. Le operazioni delle Societa' partecipanti alla fusione per
 incorporazione saranno imputate al bilancio della incorporante
 Saritel S.p.a. - Sarin Telematica con effetto 1 gennaio 1992.
      6. Avendo tutte le azioni delle Societa' partecipanti alla
 fusione per incorporazione le medesime prerogative e non essendovi
 titoli diversi dalle azioni non sono previsti trattamenti particolari
 ne' per particolari categorie di soci, ne' per possessori di titoli
 diversi dalle azioni.
      7. Non sono previsti vantaggi particolari a favore degli
 amministratori delle Societa' partecipanti alla fusione per
 incorpora-
    zione.
    Pomezia, 24 marzo 1992
    p. Saritel S.p.a. - Sarin Telematica
    Il presidente del Consiglio di amministrazione:
    dott. Claudio Rovai
    p. Teleo S.p.a.
    Il presidente del Consiglio di amministrazione:
    dott. Modestino Zerella
S-2954 (A pagamento).