PROMOZIONE E SVILUPPO IMMOBILIARE - S.r.l.
    Milano, via Borgonuovo n. 20
    Capitale sociale L. 13.900.000.000
    Tribunale di Milano al n. 265431 reg. soc.
    Codice fiscale 08558060151
    AZIENDA VENDITE ACQUISTI A.V.A. - S.p.a.
    Milano, via Borgonuovo n. 20
    Capitale sociale L. 5.000.000.000
    Tribunale di Milano al n. 141846 reg. soc.
    Codice fiscale 02726710151
    Estratto progetto di fusione
    (ai sensi dell'art. 2501-bis  del Codice civile)
      Tipo, denominazione sociale, sede delle societa' partecipanti
 alla fusione:
      societa' incorporante: Punta Ala Promozione e Sviluppo
 Immobiliare S.r.l., con sede in Milano, via Borgonuovo n. 20,
 capitale sociale L. 13.900.000.000, Tribunale di Milano n. 265431
 reg. soc.;
      societa' incorporata: Azienda Vendite Acquisti A.V.A. S.p.a.,
 con sede in Milano, via Borgonuovo n. 20, capitale sociale L.
 5.000.000.000, Tribunale di Milano n. 141846 reg. soc.;
    Atto costitutivo:
      la societa' incorporante Punta Ala Promozione e Sviluppo
 Immobiliare S.r.l. e' stata costituita in data 19 novembre 1986 con
 atto dott. Giuseppe Santambrogio n. 66492 rep.;
      lo statuto vigente subira' modificazioni nell'art. 5 a seguito
 dell'aumento di capitale di cui al punto seguente.
    Rapporto di cambio:
      il rapporto di cambio viene fissato in una quota di nominali L.
 67.000 della Punta Ala Promozione e Sviluppo Immobiliare ogni 100
 azioni per nominali L. 1.000 cad. della Azienda Vendite Acquisti
 A.V.A. S.p.a.;
      le quote della societa' incorporante attribuite in concambio
 faranno parte di un aumento di capitale deliberato dalla societa'
 incorporante per un ammontare massimo di L. 3.350.000.000 suddiviso
 in quote a sensi di legge, da attribuire ai soci dell'incorporanda in
 ragione del rapporto di concambio di cui sopra.
      Modalita' di assegnazione delle quote: conseguentemente alla
 stipula dell'atto di fusione i soci della societa' incorporata
 Azienda Vendite Acquisti A.V.A. avranno diritto alle quote loro
 spettanti della societa' incorporante Punta Ala Promozione e Sviluppo
 Immobiliare nel rapporto di cambio di cui al precedente punto 3.
      Data dalla quale le azioni partecipano agli utili: le quote
 della Societa' incorporante Punta Ala Promozione e Sviluppo
 Immobiliare derivanti dal cambio delle azioni della societa'
 incorporata Azienda Vendite Acquisti A.V.A. parteciperanno agli utili
 della societa' incorporante con decorrenza 1 gennaio 1995.
      Effetti della fusione: le operazioni della societa' incorporata
 Azienda Vendite Acquisti A.V.A. saranno imputate al bilancio della
 societa' incorporante con decorrenza dal 1 gennaio 1995.
      Trattamento eventualmente riservato a particolari categorie di
 soci - vantaggi particolari eventualmente proposti a favore degli
 amministratori: nessuno.
      Il progetto di fusione e' stato depositato presso il Tribunale
 di Milano da: Punta Ala Promozione e Sviluppo Immobiliare S.r.l. in
 data 2 marzo 1995 al n. 27935 reg. d'ord. Azienda Vendite Acquisti
 A.V.A. S.p.a. in data 2 marzo 1995 al n. 27943 reg. d'ord.
    p. Punta Ala Promozione e sviluppo Immobiliare S.r.l.
    Il presidente: dott. ing. Pierfranco Barabani
    p. A.V.A. S.p.a.
    Azienda Vendite Acquisti
    Il presidente - consigliere delegato:
    dott. Franco Barlassina
S-3190 (A pagamento).