Roma, via G.B. Martini, 3
      Avviso agli obbligazionisti del Prestito obbligazionario ind.
 1991-2003 II
    emissione di nominali L. 1.000 miliardi (Papin) - Codice 28614
      Dal 12 maggio 1992 e' in pagamento la cedola n. 1,
 rappresentativa dell'interesse relativo al semestre 12 novembre 1991
 - 11 maggio 1992, nella misura di L. 255.938, senza alcuna trattenuta
 per spese;
      Inoltre, dal 12 maggio 1992, iniziano a maturare gli interessi
 relativi al semestre 12 maggio - 11 novembre 1992 calcolati, a norma
 dell'art. 6 del regolamento del prestito, sulla base dei seguenti
 tassi di rendimento:
      a) tasso di rendimento del campione dei 'Titoli Pubblici'
 determinato e pubblicato ad una della Banca d'Italia sul quotidiano
 'Il Sole-24 ore': la media aritmetica dei rendimenti medi effettivi
 lordi dei mesi di febbraio e marzo 1992 e' risultata pari al 12,695%;
      b) tasso di rendimento dei BOT a dodici mesi: la media
 aritmetica dei rendimenti corrispondenti alle aste tenutesi nei mesi
 di febbraio e marzo 1992 e' risultata pari al 12,301%,
      pertanto, la media aritmetica dei tassi di cui ai precedenti
 punti a) e b) risulta pari al 12,498% corrispondente al tasso
 semestrale lordo equivalente del 6,065% arrotondato a norma di
 regolamento al 6,05%.
    In conseguenza:
      a norma dell'art. 6 del regolamento le obbligazioni frutteranno
 per il semestre 12 maggio - 11 novembre 1992 (cedola n. 2 scadente il
 12 novembre 1992) un interesse lordo del 6,05% pari al netto della
 ritenuta fiscale alla fonte del 12,50% a L. 264.688 per ciascuna
 cedola del taglio da 5.000 obbligazioni, senza alcuna trattenuta per
 spese;
      a norma dell'art. 7 del regolamento viene considerata per il
 secondo semestre di vita delle obbligazioni una maggiorazione sul
 capitale pari allo 0,605% lordo che, tenuto conto di quella fissata
 nel semestre precedente, determina una maggiorazione complessiva al
 secondo semestre di vita delle obbligazioni pari all'1,190% lordo.
    Roma, 8 aprile 1992
    Il direttore centrale per l'area finanza:
    Alessandro Breno
    Il capo servizio gestione prestiti nazionali:
    Antonio Losapio
S-4755 (A pagamento).