MORANDO - S.p.a.
      Estratto del progetto di fusione per incorporazione della
 societa' So.Fi.M. S.p.a. nella societa' Morando S.p.a. (redatto ai
 sensi dell'art. 2501-bis del codice civile).
      Societa' incorporante: Morando S.p.a., con sede in Andezeno, via
 Chieri n. 61, capitale sociale di L. 250.000.000 interamente versato,
 iscritta al Tribunale di Torino al n. 6/87 registro societa', codice
 fiscale n. 00041940040 e partita I.V.A. n. 05203570014.
      Societa' incorporanda: So.Fi.M. S.p.a., con sede in Alba, corso
 Italia n. 1, capitale sociale di L. 620.000.000 interamente versato,
 iscritta al Tribunale di Alba al n. 2541 registro societa', codice
 fiscale e partita I.V.A. n. 00776790040.
      La societa' incorporante detiene la totalita' delle azioni
 costituenti il capitale sociale della societa' incorporanda, pertanto
 nessuna variazione e' prevista nel capitale sociale della
 incorporante.
      Modalita' di attuazione della fusione: la fusione sara' attuata
 mediante incorporazione nella incorporante Morando S.p.a. della
 incorporanda So.Fi.M. S.p.a., interamente posseduta
 dall'incorporante, con annullamento senza sostituzione di n. 620.000
 azioni da nominali L. 1.000 della incorporanda So.Fi.M. S.p.a.
      Decorrenza della fusione: in relazione all'obbligo stabilito
 dall'art. 2501-bis, primo comma, n. 6, del codice civile, si precisa
 che le operazioni effettuate dalla societa' incorporanda nel corrente
 esercizio saranno imputate al bilancio della incorporante ai sensi
 dell'art. 2504-bis del codice civile.
    Gli effetti fiscali decorreranno dal 1  gennaio 1994.
      Non esistono trattamenti particolari riservati a determinate
 categorie di azioni o soci.
      Non sussistono benefici o vantaggi particolari per gli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
      Il progetto di fusione e' stato depositato presso il Tribunale
 di Torino il 15 giugno 1994 per l'incorporante Morando S.p.a. e
 presso il Tribunale di Alba il 15 giugno 1994 per l'incorporanda
 So.Fi.M. S.p.a.
    p. Morando S.p.a.
    L'amministratore delegato: Morando Giovanni
    p.  So.Fi.M. S.p.a.
    L'amministratore unico: Morando Enrico
T-1575 (A pagamento).