Estratto del progetto di fusione (ex art. 2501-bis del Codice civile) 
                                                                      
    Le sottoscritte societa':
       CIFRA. S.r.l. con sede in Valperga (TO), S.S. 460
 TorinoCeresole, regione San Martino n. 10, capitale sociale L.
 92.000.000, iscritta nel registro delle imprese di Ivrea al n.
 1471/73, codice fiscale n. 00945160018, in persona del legale
 rappresentante sig. Vittorio Cinotto;
       C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., con sede in Valperga
 (TO) - S.S. 460 Torino-Ceresole, regione San Martino n. 10, capitale
 sociale £. 2.370.000.000 iscritta nel Registro delle Imprese di Ivrea
 al n. 2385/80, codice fiscale n. 03773180017 in persona del legale
 rappresentante sig. Giuliano Zucco;
 
      premesso che il progetto di fusione tra la CIFRA. S.r.l. e la
 C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., e' stato depositato il 4
 giugno 1997 presso il registro delle imprese di Torino per CIFRA.
 S.r.l. e il 4 giugno 1997 presso il registro delle imprese di Torino
 per C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., pubblicano il seguente
 estratto del progetto di fusione ai sensi e per gli effetti di cui
 all'articolo 2501-bis del Codice civile.
      I rispettivi organi amministrativi della CIFRA. S.r.l. e della
 C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., intendono proporre ai soci e
 agli azionisti delle due societa' di deliberare la fusione delle
 stesse mediante incorporazione della C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica
 S.p.a., nella CIFRA. S.r.l.. Quest'ultima prima dell'atto di fusione
 deliberera' l'aumento del capitale sociale a L. 2.370.000.000 e la
 trasformazione in S.p.a. Poiche' ad oggi la societa' CIFRA. S.r.l. e'
 titolare di n. 2.350.000 azioni delle n. 2.370.000 costituenti
 l'intero capitale sociale, pari a L. 2.370.000.000, della societa'
 C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., con sede in Valperga (TO),
 S.S. 460 Torino-Ceresole, regione San Martino n. 10, e prima
 dell'atto di fusione sara' titolare dell'intero capitale sociale
 della C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., non si addiverra' a
 nessuna operazione di concambio, ma si annulleranno tutte le azioni
 possedute dalla CIFRA. S.r.l. nella C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica
 S.p.a., per la totalita' del capitale sociale di quest'ultima, sulla
 base dei bilanci delle societa' al 31 dicembre 1996.
    Le societa' partecipanti alla fusione sono le seguenti:
       CIFRA. S.r.l., come sopra richiamata, in qualita' di
 incorporante;
 
      C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., come sopra richiamata,
 in qualita' di incorporata.@testo:La societa' incorporante CIFRA.
 S.r.l. e' attualmente costituita nella forma di S.r.l., ma prima
 dell'atto di fusione deliberera' la trasformazione in S.p.a. mentre
 la societa' incorporanda C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., e'
 costituita nella forma di societa' per azioni.
      Le operazioni delle societa' partecipanti alla fusione sono
 imputate al bilancio della societa' incorporante, dalla data del 26
 febbraio 1997.
      L'operazione di fusione in oggetto non riserva differenti
 trattamenti a particolari categorie di soci e ai possessori di titoli
 diversi dalle azioni.
      L'operazione di fusione in oggetto non contempla l'attribuzione
 di vantaggi particolari a favore degli amministratori delle societa'
 CIFRA. S.r.l. e C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a., partecipanti
 alla fusione.
                           p. CIFRA. S.r.l.                           
                      L'amministratore delegato:                      
                           Vittorio Cinotto                           
                                                                      
              p. C.T.M. - Cinotto Tecnomeccanica S.p.a.               
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                            Giuliano Zucco                            
T-1596 (A pagamento).