Estratto delibere di fusione (ex art. 2502-bis Codice civile)     
                                                                      
      L'assemblea straordinaria della societa' 'Servizi Finanziari
 Immobiliari - Serfim S.p.a.', con verbale ricevuto in data 16 giugno
 1997 al n. 132.072 di repertorio, dal dott. Antonio Maria Marocco,
 notaio in Torino, iscritta presso il Registro delle Imprese di Torino
 il 4 agosto 1997 e l'assemblea straordinaria della societa'
 'Promozioni Immobiliari Pro.Im. S.p.a.', con verbale ricevuto in data
 16 giugno 1997 al n. 132.074 di repertorio, dal dott. Antonio Maria
 Marocco, iscritta presso il Registro delle Imprese di Torino il 4
 agosto 1997, hanno deliberato la fusione mediante l'incorporazione
 della societa' 'Promozioni Immobiliari - Pro.Im. S.p.a.' nella
 'Servizi Finanziari Immobiliari - SerfimS.p.a.'.
      Non e' stata prevista alcuna operazione di concambio essendo, la
 societa' titolare di tutte le numero 750.000 azioni che costituiscono
 il capitale di lire 750.000.000 dell'incorporanda 'Promozioni
 Immobiliari Pro.Im. S.p.a.'.
      Le operazioni dell'incorporanda, ai fini contabili e fiscali,
 saranno imputate al bilancio della societa' incorporante a decorrere
 dal 1. gennaio 1997.
      Non e' stato riconosciuto trattamento particolare a favore dei
 soci, ne' particolari vantaggi a favore degli amministratori.
                                        Antonio Maria Marocco, notaio.
                                                                      
T-1968 (A pagamento).