Estratto dell'atto di fusione                     
                                                                      
      Con atto di fusione a rogito notaio Flavia Pesce Mattioli in
 data 17 novembre 1997, repertorio n. 35894/9322, iscritto presso il
 registro delle imprese di Torino in data 27 novembre 1997, la
 societa' Isabella Monteverdi Cashmere S.r.l. ha incorporato la
 societa' Ermes S.r.l.
      La fusione avviene mediante annullamento del capitale sociale
 della societa' incorporata e senza aumento del capitale sociale della
 incorporante in quanto l'intero capitale sociale della societa'
 incorporata era gia' interamente posseduto dalla societa'
 incorporante.
      Gli effetti contabili e fiscali della fusione decorrono dal 1.
 gennaio 1997.
      Non vengono riservati particolari trattamenti a favore dei soci
 e degli amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
                 Isabella Monteverdi Cashmere S.r.l.                  
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
              L'amministratore delegato: Laura Gastaldi               
                                                                      
T-2598 (A pagamento).