Estratto progetto di fusione (art. 2501-bis Codice civile)      
                                                                      
      Tipo, denominazione sociale, sede delle societa' partecipanti
 alla fusione:
       Societa' incorporante: Cattaneo S.a.s. di Cattaneo Tito & C.
 con sede in Cermenate (CO), via Monte Bianco n. 4, capitale sociale
 L. 10.000.000 interamente versato, registro imprese di Como al n.
 21133;
       Societa' incorporata: Immobiliare Arpabe S.r.l. con sede in
 Cermenate (CO), via Monte Bianco n. 4, capitale sociale L. 50.000.000
 interamente versato, registro imprese di Como al n. 13579.
 
      Rapporto di cambio, modalita' di assegnazione delle quote di
 partecipazione, data dalla quale le quote partecipano agli utili:
 nessuna indicazione viene fornita possedendo la societa' incorporante
 l'intero capitale sociale della societa' incorporata.
      Effetti della fusione: le operazioni della societa' incorporata
 societa' 'Immobiliare Arpabe S.r.l.' saranno imputate al bilancio
 della societa' incorporante 'Cattaneo S.a.s. di Cattaneo Tito & C.'
 con decorrenza dal giorno 1. gennaio 1997.
      Trattamento eventualmente riservato a particolari categorie di
 soci: nessuno.
      Vantaggi particolari eventualmente proposti a favore degli
 amministratori: nessuno.
      Il progetto di fusione e' stato depositato presso il registro
 delle imprese di Como in data 27 novembre 1996.
 
     Li', 3 dicembre 1996
                     p. Immobiliare Arpabe S.r.l.                     
            L'amministratore unico: rag. Pierluigi Mariani            
                                                                      
M-9833 (A pagamento).