Estratto (ex art. 2504 C.C.) dell'atto di fusione per incorporazione 
        della Tri Marine Europe S.p.a. nella Panatrade S.p.a.         
                                                                      
      Con atto notaro Giulio Cesare Cappellini di Pistoia in data 15
 novembre 1996 rep. 57040 e' stato stipulato l'atto di fusione per
 incorporazione della Tri Marine Europe S.p.a., con sede in Massa e
 Cozzile e capitale sociale di L. 1.500.000.000 nella Panatrade
 S.p.a., con sede in Massa e Cozzile e capitale sociale di L.
 16.000.000.000.
      Le operazioni delle societa' partecipanti alla fusione sono
 imputate al bilancio della societa' incorporante a decorrere dal 1.
 gennaio 1996.
      La fusione e' avvenuta mediante annullamento della
 partecipazione totalitaria detenuta dalla societa' incorporante nella
 societa' incorporata senza alcun conguaglio in denaro.
      Indicazioni ai sensi dell'art. 2501-bis numeri 7 e 8: nessuna
 per mancanza del presupposto.
      L'atto di fusione e' stato iscritto al registro delle imprese di
 Pistoia il 28 novembre 1996.
     Massa e Cozzile, 29 novembre 1996.
                         p. Panatrade S.p.a.                          
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                             Vito Panati                              
                                                                      
S-25818 (A pagamento).