Impresa di Costruzioni arch. Aldo Casassa
    Torino, via Volta n. 8/b
    Capitale sociale L. 2.000.000.000
    N. reg. soc. 2600/79 Tribunale di Torino
      Estratto della delibera di fusione iscritta nel registro delle
 imprese del Tribunale di Torino al n. 46329 in data 1 ottobre 1991.
    1. Societa' partecipanti alla fusione:
    1.1 Societa' incorporante:
      a) denominazione sociale: Impresa di Costruzioni arch. Aldo
 Casassa S.p.a. - Arcas S.p.a.;
    b)  capitale sociale: L. 2.000.000.000;
    c)  sede: Torino, via Volta, 8/b;
    d)  numero di iscrizione al Tribunale: 2600/79.
    1.2 Societa' incorporanda:
    a)  denominazione sociale: Immobiliare Arcas S.r.l.;
    b)  capitale sociale: L. 20.000.000;
    c)  sede: Torino, via Volta 8/b;
    d)  numero di iscrizione al Tribunale: 3046/88.
      2. Rapporto di cambio tra le azioni della Impresa di costruzioni
 arch. Aldo Casassa S.p.a. - Arcas S.p.a. e le quote della Immobiliare
 Arcas S.r.l. La societa' incorporante assegnera' proprie azioni di
 nuova emissione in sostituzione delle quote della societa'
 incorporanda (da annullare) sulla base del seguente rapporto di
 cambio: n. 30 azioni da nominali L. 1.000 della Impresa di
 Costruzioni arch. Aldo Casassa S.p.a. - Arcas S.p.a. contro ogni
 1.000 lire di valore nominale delle quote della Immobiliare Arcas
 S.r.l.
    3.  Conguaglio in denaro. Non e' previsto alcun conguaglio.
      4. Modalita' di assegnazione delle azioni della societa'
 incorporante. Per effetto della fusione ed allo scopo di cambiare le
 quote della societa' incorporanda, il capitale della societa'
 incorporante verra' aumentato da L. 2.000.000.000 a L. 2.030.000.000.
 I possessori delle quote della societa' incorporanda otterranno le
 azioni loro spettanti, presso la sede sociale, a partire dal primo
 giorno del secondo mese successivo a quello dell'atto di fusione.
      5. Data dalla quale le azioni di nuova emissione parteciperanno
 agli utili: 1 gennaio 1991.
      6. Data a decorrere dalla quale le operazioni della societa'
 incorporanda saranno imputate al bilancio della societa' incorporante
 anche agli effetti fiscali: 1 gennaio 1991.
      7. Trattamento riservato a particolari categorie di soci.
 L'incorporante e l'incorporanda non hanno particolari categorie di
 soci.
      8. Trattamento riservato ai possessori di obbligazioni cum
 warrants. I portatori delle obbligazioni Arcas S.p.a. societa'
 incorporante, gia' convertibili in azioni e trasformate in
 obbligazioni ordinarie con warrant a seguito di assemblea
 straordinaria dell'11 luglio 1991, conserveranno immutati la propria
 posizione ed i propri diritti.
      9. Vantaggi particolari a favore degli amministratori. Non ne
 sono previsti.
    p. Il Consiglio di amministrazione
    L'amministratore delegato: Pasquale Sgarra
T-2245 (A pagamento).