Sede in Bologna, via Milazzo n. 30
    Capitale sociale L. 3.000.000.000 interamente versato
    Iscritta al Tribunale di Bologna al n. 44528 registro societa'
    Progetto di fusione
      Signori soci, il progetto che qui di seguito si illustra e
 deinisce riguarda il progetto di fusione per incorporazione delle
 societa':
    Imalca S.r.l. con sede in Bologna, via Milazzo, n. 30;
      Iniziative Finanziarie S.p.a. con sede in Bologna, via Milazzo,
 n. 30,
    le quali si intende incorporare nella
    Finalca S.p.a. anch'essa con sede in Bologna, via Milazzo, n. 30.
      Occorre dapprima sottolineare che la Finalca S.p.a. in
 liquidazione detiene il 100% del capitale sociale della Iniziative
 Finanziarie S.p.a. la quale a sua volta controlla il 100% del
 capitale della Imalca S.r.l.
      Le ragioni che inducono a presentare questo progetto devono
 essere individuate dapprima nell'ambito della razionalizzazione delle
 societa' controllate; dalla riunione di attivita' alquanto similari
 che oggi necessitano di una gestione finanziaria integrata, ed infine
 dalla obiettiva necessita' di ridurre i costi di esercizio attraverso
 la riunione delle tre societa' partecipanti alla fusione in una
 unica.
      Cio' premesso Vi segnalo ai sensi dell'art. 2501-bis del C.C.
 gli elementi cardine del progetto qui proposto.
    1.  Le societa' partecipanti alla fusione:
      Finalca S.p.a. in liquidazione (che sara' revocata in sede di
 atto o delibera di fusione) con sede in Bologna, via Milazzo n. 30,
 codice fiscale n. 03596830376, capitale sociale 5 miliardi di cui 2
 miliardi riservati alle obbligazioni convertibili 1987/1997 - 10%
 iscritta al Tribunale di Bologna al n. 44529 registro societa';
      Iniziative Finanziarie S.p.a. con sede in Bologna, via Milazzo
 n. 30, capitale sociale 3 miliardi interamente versato, iscritta al
 Tribunale di Bologna al n. 44528 registro societa', codice fiscale n.
 03596840375;
      Imalca S.r.l. con sede in Bologna, via Milazzo n. 30, capitale
 sociale 20 milioni interamente versato, iscritta al Tribunale di
 Bologna al n. 29385, codice fiscale n. 03046620377.
      2. Gli atti costitutivi: a seguito della fusione viene revocato
 lo stato di liquidazione della Finalca e il nuovo statuto adottato
 dalla medesima societa' Finalca risulta invariato rispetto quello
 attulmente invigore che si allega al presente progetto sotto la
 lettera 'A'.
      3. Rapporto di cambio: non esiste rapporto di cambio ne' sono
 dovuti di conseguenza eventuali conguagli indenaro in quanto la
 societa' incorporante detiene l'intero capitale sociale delle
 incorporate procedendo invece ad annullamento delle azioni delle
 societa' partecipate.
      4. Azioni particolari - altri titoli: non esistono emesse dalle
 societa' partecipanti alla fusione azioni con particolari diritti ne'
 titoli obbligazionari emesse dalle societa' incorporate.
      5. Modalita' di assegnazione delle azioni: non esiste
 assegnazione a terzi di azioni della societa' incorporante.
      6. Data di decorrenza degli effetti contabili: tutte le
 operazioni poste in essere dalle societa' partecipanti alla fusione
 saranno imputate al bilancio della societa' incorporante con
 decorrenza 1 luglio 1991 se l'atto di fusione verra' depositato entro
 il 30 giugno 1992 ovvero dal 1 luglio 1992 nell'ipotesi in cui l'atto
 di fusione venga depositato oltre il 30 giugno 1992.
      7. Amministratori: trattamento di favore: non sono previsti
 vantaggi o benefici per gli amministratori della societa' interessate
 alla fusione.
    Tribunale di Bologna dep. 29 ottobre 1991 al n. 36066 ord.
    p. Iniziative Finanziarie S.p.a.
    L'amministratore unico: (firma illeggibile)
B-1085 (A pagamento).