Estratto della deliberazione di fusione delle societa' Saima
 S.p.a. e Avandero S.p.a. ai sensi del primo comma dell'art. 2502-bis
 del Codice civile.
    1. Societa' partecipanti alla fusione:
      Societa' incorporante: Saima S.p.a. con sede in Milano, via
 Caviglia n. 11, capitale statutario di L. 55.440.000.000, emesso e
 versato di L. 54.677.618.000, iscritta al Tribunale di Milano al n.
 7062 reg. soc.;
      Societa' incorporanda: Avandero S.p.a. con sede in Biella, via
 Candelo n. 151, capitale di L. 4.800.000.000, iscritta al Tribunale
 di Biella al n. 2287 reg. soc.
      2. Rapporto di cambio. Poiche' la Societa' incorporante Saima
 S.p.a. possiede l'intero capitale della societa' incorporanda
 Avandero S.p.a., la fusione avra' per effetto l'annullamento
 dell'intero capitale della societa' incorporanda e non vi sara'
 pertanto alcun rapporto di cambio.
      3. Effetti della fusione. Le operazioni delle Societa'
 partecipanti alla fusione verranno imputate al bilancio della
 Societa' incorporante a decorrere dal 1 gennaio 1992.
      4. Trattamento riservato ai soci. Non sussistono presso alcuna
 delle Societa' partecipanti alla fusione particolari categorie di
 soci ne' possessori di titoli emessi da alcuna di esse diversi dalle
 azioni oltre ad obbligazioni ordinarie emesse dalla Societa'
 incorporanda; conseguentemente non sussiste la necessita' di
 stabilire il relativo trattamento.
      5. Vantaggi a favore degli amministratori. Non e' previsto alcun
 vantaggio particolare a favore degli amministratori delle Societa'
 partecipanti alla fusione.
      6. La deliberazione di fusione della Societa' Saima S.p.a. e'
 stata iscritta presso il Tribunale di Milano in data 28 luglio 1992
 al n. 76594 reg. d'ord.
    Il notaio rogante: dott. Federico Guasti.
S-11542 (A pagamento).