Estratto della deliberazione di fusione delle societa'
    (ai sensi del primo comma dell'art.  2502-bis Codice civile)
    1.  Societa' partecipanti alla fusione:
      Societa' incorporante: Serfina S.r.l. con sede in Milano, viale
 Majno n. 31, capitale sociale di L. 20.000.000, iscritta al Tribunale
 di Milano al n. 275167 reg. soc.;
      Societa' incorporande: Finsea S.p.a. con sede in Milano, viale
 Majno n. 31, capitale sociale di L. 2.306.000.000, iscritta al
 Tribunale di Milano al n. 274610 reg. soc.;
      Serim S.r.l. con sede in Milano, Corso Vercelli n. 25, capitale
 sociale di L. 20.000.000, iscritta al Tribunale di Milano al n.
 274614 reg. soc.
      2. Rapporto di cambio. Poiche' la Societa' incorporante Serfina
 S.r.l. possiede l'intero capitale della incorporanda Finsea S.p.a la
 quale, a sua volta, possiede l'intero capitale della incorporanda
 Serim S.r.l., la fusione avra' per effetto l'annullamento dell'intero
 capitale delle Societa' incorporande e non vi sara' pertanto alcun
 rapporto di cambio.
      3. Effetti della fusione. Le operazioni delle Societa'
 partecipanti alla fusione verranno imputate al bilancio della
 Societa' incorporante a decorrere dal 1 gennaio 1992.
      4. Trattamento riservato ai soci. Non sussistono presso alcuna
 delle Societa' partecipanti alla fusione particolari categorie di
 soci ne' possessori di titoli emessi da alcuna di esse diversi dalle
 azioni o quote; conseguentemente non sussiste la necessita' di
 stabilire il relativo trattamento.
      5. Vantaggi a favore degli Amministratori. Non e' previsto alcun
 vantaggio particolare a favore degli Amministratori delle societa'
 partecipanti alla fusione.
      6. Le deliberazioni di fusione delle Societa' Serfina S.r.l.,
 Finsea S.p.a. e Serim S.r.l. sono state iscritte presso il Tribunale
 di Milano in data 17 settembre 1992 ai nn. 85623, 85621 e 85622 reg.
 d'ord. rispettivamente.
    p. Serfina S.r.l.
    p. Il Consiglio di amministrazione
    Un amministratore: Mariella Raimondi
    p. Finsea S.p.a.
    p. Il Consiglio di amministrazione
    Un amministratore: Mariella Raimondi
    p. Serim S.r.l.
    L'amministratore unico: Sergio Serapioni
M-8340 (A pagamento).