Firenze, viale Don Minzoni n. 59
    Capitale sociale L. 2.000.000.000 interamente versato
    Iscrizione registro societa' Tribunale di Firenze n. 36951
    Codice fiscale e partita IVA n. 03399520489
    GIULLARI IMMOBILIARE - S.r.l.
    Firenze, viale Don Minzoni n. 59
    Capitale sociale L. 30.000.000 interamente versato
    Iscrizione registro societa' Tribunale di Firenze n. 58459
    Codice fiscale e partita IVA n. 04265600488
      L'assemblea dei soci della Policos S.p.a. e l'assemblea dei soci
 della Giullari Immobiliare S.r.l., come risulta dai verbali ai rogiti
 del notaio Mario Speranzini iscritti presso la cancelleria
 commerciale del Tribunale di Firenze in data 7 maggio 1993
 rispettivamente al n. 9794 ed al n. 9795 del registro d'ordine, hanno
 deliberato la loro fusione approvando il seguente progetto di fusione
 mediante incorporazione della Giullari Immobiliare S.r.l. nella
 Policos S.p.a.
      1. L'incorporazione della Giullari Immobiliare S.r.l. nella
 Policos S.p.a. avverra' senza alcun aumento di capitale della
 incorporante Policos S.p.a. Poiche' quest'ultima possiede l'intero
 capitale della incorporanda Giullari Immobiliare S.r.l. rendendosi
 pertanto applicabile il disposto dell'art. 2504-quinquies del Codice
 civile.
    2.  (Omissis).
      3. Le operazioni della societa' incorporanda Giullari
 Immobiliare S.r.l. saranno imputate al bilancio della incorporante
 Policos S.p.a. come segue:
      qualora l'atto di fusione sia iscritto ai sensi dell'art. 2504
 del codice civile entro il 31 dicembre 1992, a far data dal 1 gennaio
 1992;
    in caso contrario, a far data dal 1  gennaio 1993.
      4. Non e' stabilito alcun trattamento particolare ai soci ne'
 alcun vantaggio per gli amministratori.
      5. La fusione comportera' l'annullamento dell'intero capitale
 sociale della incorporanda Giullari Immobiliare S.r.l. detenuto
 dall'incorporante Policos S.p.a. verso l'acquisizione da parte di
 quest'ultima di tutte le attivita' e passivita' facenti capo alla
 incorporanda Giullari Immobiliare S.r.l..
    Firenze, 24 maggio 1993
    p. Policos S.p.a.
    Un amministratore: Roberto Pippucci
    p. Giullari Immobiliare S.r.l.
    L'amministratore unico: Nicola Lombardi
F-834 (A pagamento).