Estratto dell'atto di fusione
    (ai sensi dell'art. 2504, quarto comma del Codice civile)
    1.  Societa' partecipanti alla fusione:
      1.1 Societa' incorporante Industrie Borla S.p.a., con sede in
 Moncalieri (TO), via G. Di Vittorio 7-bis;
      1.2 Societa' incorporata Sell S.r.l., con sede in Torino, via
 Avogadro 26.
      2. Ai sensi dell'art. 2504-quinquies del Codice civile le
 indicazioni di cui ai numeri 3, 4 e 5 del primo comma dell'art. 2501
 non si applicano in quanto la societa' incorporante possiede tutte le
 quote costituenti l'intero capitale sociale della societa'
 incorporata e pertanto non e' stato determinato alcun rapporto di
 cambio.
      3. Le operazioni della societa' incorporata Sell S.r.l. vengono
 imputate al bilancio della societa' incorporante Industrie Borla
 S.p.a. a decorrere dal 1 maggio 1993.
      4. Non esistono particolari categorie di soci, ne' possessori di
 titoli diversi dalle azioni cui sia riservato un trattamento
 particolare.
      5. Non sono proposti vantaggi particolari a favore degli
 amministratori.
      6. L'atto di fusione e' stato depositato per l'iscrizione presso
 la Cancelleria societa' commerciali di Torino in data 30 dicembre
 1993 al n. 64524 registro d'ordine (Industrie Borla S.p.a.) e n.
 64527 registro d'ordine (Sell S.r.l.).
    p. Industrie Borla S.p.a.
    L'amministratore unico: Ernesto Guala
T-97 (A pagamento).