Sede sociale in Calcara di Crespellano, via Chiesaccia, 16/A
    Capitale sociale L. 20.000.000 interamente versato
    Iscritta al Tribunale di Bologna al n. 45944
    C.C.I.A.A. n. 305994
    Codice fiscale n. 03636000378
      Estratto della delibera di fusione (ai sensi art. 2502-bis del
 Codice civile), fra le societa' Istel Telefonia S.r.l. con sede in
 Valcara di Crespellano (BO), via Chiesaccia n. 16/A, e la societa'
 Istel Veneto S.r.l. con sede in Bologna, via Castiglione n. 4,
 mediante incorporazione della secoda nella prima.
      A) Il rapporto di cambio fra le quote della Istel Telefonia
 S.r.l. e le quote della Istel Veneto S.r.l. e' stato determinato
 nella misura di n. 37 quote della Istel Telefonia S.r.l. di nominali
 L. 1.000 (mille) cadauna, ogni 100 (cento) quote della societa' Istel
 Veneto S.r.l. da L. 1.000 (mille) nominali.
      B) Le n. 7.400 (settemilaquattrocento) nuove quote della
 societa' Istel Telefonia S.r.l. saranno assegnate ai soci della
 societa' Istel Veneto S.r.l. sulla base del rapporto di cambio come
 sopra evidenziato.
      C) La data dalla quale le nuove quote della societa' Istel
 Telefonia S.r.l. concorreranno agli utili e' fissata al 1 gennaio
 1994.
      D) La data a decorrere dalla quale le operazioni delle societa'
 partecipanti alla fusione sono imputate al bilancio della societa'
 incorporante e' fissata al 1 gennaio 1994.
      E) Non sono previsti trattamenti o vantaggi particolari di cui
 ai nn. 7 e 8 dell'art. 2501-bis del Codice civile.
      La presente delibera e' stata iscritta presso la Cancelleria
 Commerciale del Tribunale di Bologna in data 18 aprile 1994 ai n.
 8962 reg. d'ordine e n. 45944 reg. societa'.
    Calcara di Crespellano, 20 maggio 1994
    p. Istel Telefonia S.r.l.
    Il presidente del Consiglio di amministrazione:
    Emilia Comollo
B-682 (A pagamento).