DI IMOLA - S.r.l.
    Progetto di fusione
    (estratto ex art. 2501-bis Codice civile)
    Societa' partecipanti alla fusione:
      Cefra Societa' Societa' Cooperativa a r.l. - sede in Imola, via
 Selice Provinciale 23/A - costituita in data 4 maggio 1932 con rogito
 notarile dott. Gualtiero Alvisi recante il numero di repertorio
 5982/2680 - iscritta alla CCIAA al numero 36186 - iscritta presso la
 cancelleria commerciale del Tribunale di Bologna al numero 5089 del
 registro delle societa' - numero di codice fiscale 00293150371 -
 societa' incorporante;
      Sacadi Cooperativa Arti Decorative di Imola S.r.l. - sede in
 Imola, via Colombarotto 17 - costituita in data 5 settembre 1931 con
 rogito notarile dott. Gualtiero Alvisi recante il numero di
 repertorio 5487/2499 - scritta alla CCIAA al numero 34577 - iscritta
 presso la cancelleria commerciale del tribunale di Bologna al numero
 4496 del registro delle societa' - numero di codice fiscale
 00286840376 - societa' incorporanda.
      Rapporto di cambio delle quote: il rapporto di cambio delle
 quote delle societa' partecipanti alla fusione viene stabilito nella
 misura di 1 (una) quota del capitale sociale sottoscritto della Cefla
 Soc. Coop. a r.l. ogni 1 (una) quota del capitale sociale
 sottoscritto della Sacadi Coop. Arti Decorative S.r.l.
      Modalita' di assegnazione delle quote e data di partecipazione
 agli utili: le quote del capitale sociale della incorporante Cefla
 Soc. Coop. a r.l. da assegnare ai soci della incorporanda Sacadi
 Coop. Arti Decorative S.r.l. saranno da questi sottoscritte entro 15
 (quindici) giorni dalla data dalla quale la fusione avra' effetto;
 dalla stessa data i suddetti soci si considerano ammessi di diritto,
 senza necessita' di specifica delibera del Consiglio di
 amministrazione della Cefla Soc. Coop. a r.l., salva la facolta' di
 recesso per i soci dissenzienti. Tali quote sociali parteciperanno
 agli utili dell'incorporante Cefla Soc. Coop. a r.l. dalla data del 1
 gennaio 1995, proporzionalmente alle somme effettivamente versate.
      Data di imputazione delle operazioni: l'imputazione di tutte le
 operazioni delle societa' partecipanti alla fusione (connesse,
 dipendenti e conseguenti la fusione stessa) al bilancio della
 societa' incorporante avverra' a decorrere dal 1 gennaio 1995.
      Il progetto di fusione nella stesura integrale e' stato iscritto
 nel registro delle imprese presso la cancelleria commerciale del
 Tribunale di Bologna il 16 gennaio 1995 al n. 1191 d'ordine
 relativamente alla Cefla Societa' Cooperativa a r.l.; presso la
 cancelleria commerciale del Tribunale di Bologna il 16 gennaio 1995
 al n. 1190 d'ordine relativamente alla societa' Sacadi Coop. Arti
 Decorative di Imola S.r.l.
    Imola, 6 febbraio 1995
    p. Cefla - Societa' Cooperativa a r.l.
    Il presidente: Casini Claudio
    p. Sacadi Coop. Arti Decorative di Imola S.r.l.
    Il presidente: Campana Brunella
B-109 (A pagamento).