Estratto del progetto di fusione
    (ai sensi dell'art. 2501-bis del Codice civile)
    1) Le societa' partecipanti alla fusione sono:
      incorporante: O.S.A.R. S.r.l., con sede legale in Nole (TO), via
 IV Novembre n. 5;
      incorporanda: O.S.P.A. S.r.l., con sede legale in Torino, Via
 Boucheron n. 7.
      2) Il rapporto di cambio e' determinato nella seguente misura:
 n. 1 quota della O.S.A.R. S.r.l. ogni 4 quote posse dute nella
 O.S.P.A. S.r.l. Non e' previsto alcun conguaglio in denaro.
      3) L'assegnazione delle relative quote ai soci della societa'
 incorporanda avverra' mediante aumento del capitale sociale della
 O.S.A.R. S.r.l. dalle attuali L. 90.000.000 a L. 112.500.000.
      4) La data a partire dalla quale le quote assegnate per
 concambio avranno diritto a partecipare agli utili della O.S.A.R.
 S.r.l. e' quella del
    1  gennaio 1995.
      5) La data a decorrere dalla quale le operazioni della O.S.P.A.
 S.r.l. saranno imputate al bilancio della O.S.A.R. S.r.l. e' quella
 del 1 gennaio 1995. Stesso criterio vale ai fini delle imposte sui
 redditi, ai sensi di quanto disposto dall'art. 123, comma 7, del
 D.P.R. n. 917/1986.
      6) Non esistono ne' particolari categorie di soci, ne'
 possessori di titoli diversi dalle quote.
      7) A favore degli amministratori delle due societa' parteci
 panti alla fusione non e' previsto alcun vantaggio particolare ai
 fini dell'operazione di fusione.
      8) Il progetto di fusione e' stato depositato ed iscritto nel
 registro delle imprese del Tribunale di Torino il 21 giugno 1995, ai
 numeri 40284 e 40286.
    Torino, 22 giugno 1995
    p. O.S.A.R. S.r.l.
    Il presidente del Consiglio di amministrazione:
    Bertoldo Dante
    p. O.S.P.A. S.r.l.
    Il presidente del Consiglio di amministrazione:
    Fassio Marco
T-1667 (A pagamento).