Estratto di deliberazioni di fusione
    (ex artt. 2502 e 2502-bis Codice civile)
      Le delibere di fusione sono state assunte con due distinti
 verbali di assemblea straordinaria in data 6 giugno 1995, atti notaio
 Gianguido Isotti, rep. 81648/racc. 4928, quello riguardante le
 Seggiovie Danterceppies S.p.a. e rep. 81649/racc. 4929, quello
 riguardante la Frea S.r.l., con approvazione dei rispettivi progetti
 di fusione redatti in data 5 aprile 1995 e debitamente pubblicati. Si
 indicano i dati essenziali delle delibere assunte cosi' come previsto
 dall'art. 2502-bis del Codice civile:
    1.  Societa' partecipanti alla fusione:
      societa' incorporante: Seggiovie Danterceppies S.p.a., con sede
 in Selva Val Gardena - Str. Danterceppies n. 42, 44, 46, capitale
 sociale L. 1.500.000.000 interamente versato, iscritta al Tribunale
 di Bolzano ai nn. 834 societa' e 1000 fascicolo;
      societa' incorporata: Frea S.r.l. con sede in Selva Val Gardena
 (BZ), c/o staz. a Valle Seggiovie Danterceppies, capitale sociale L.
 600.000.000 interamente versato, iscritta al Tribunale di Bolzano ai
 nn. 5575 societa' e 5986 fascicolo.
      2. Rapporti di cambio: nessun rapporto o conguaglio in quanto la
 incorporante detiene in piena proprieta' il 100% dell'incorporata.
      3. Modalita' di assegnazione delle quote: nessuna, per i motivi
 di cui al precedente punto 2).
      4. Data dalla quale le azioni o quote partecipano agli utili:
 nessuna, per i motivi di cui al precedente punto 2).
      5. Data a decorrere dalla quale le operazioni della Societa'
 incorporata sono imputate al bilancio della societa' incorporante:
 ore zero del 1 dicembre 1994.
      6. Trattamento riservato a particolari categorie di soci: nessun
 trattamento particolare.
      7. Vantaggi particolari per gli amministratori: nessun vantaggio
 particolare. Le delibere anzidette, registrate all'Ufficio del
 registro di Bolzano, il 14 giugno 1995, ai nn. 1938 e 1939, sono
 state omologate dal tribunale di Bolzano rispettivamente in data 3
 luglio 1995 la delibera della societa' Seggiovie Danterceppies
 S.p.a., ed in data 26 giugno 1995 la delibera della societa' Frea
 S.r.l. con provvedimenti n. 1376/95 Cron. 8687 e 1377/95 Cron. 8333 e
 quindi trascrite presso la competente Cancelleria del Tribunale di
 Bolzano, rispettivamente in data 10 luglio 1995 al 9182 d'ordine per
 l'incorporante e in data 30 giugno 1995 al n. 8875 d'ordine per
 l'incorporata.
    Il presidente del Consiglio di amministrazione:
    Pasti Clemente
    L'amministratore unico dell'incorporata:
    Pasti Clemente
S-22435 (A pagamento).