Napoli, viale Gramsci n. 15
      Con verbale in data 25 settembre 1995 del notaio Angelo Tirone
 di Napoli, depositato presso la cancelleria commerciale del Tribunale
 di Napoli il 10 ottobre 1995 al n. 46599 - 113/88 la societa'
 'Iniziative Immobiliari S.p.a.', con sede in Napoli al viale Gramsci
 n. 15 ha deliberato di incorporare le societa':
      'Edilterziaria S.p.a.', con sede in Napoli alla via A. D'Isernia
 n. 20;
      'Costruzioni S.r.l. di A. Corsicato e C.', con sede in Napoli
 alla via F. Caracciolo n. 16,
      in base al progetto di fusione depositato presso la cancelleria
 commerciale del Tribunale di Napoli il 30 giugno 1995 al n. 28203,
 pubblicato per estratto nella Gazzetta Ufficiale della Repubblica
 italiana del 19 luglio 1995 n. 167, Foglio delle inserzioni, avviso
 n. C-17365, alle seguenti condizioni:
      la fusione avverra' mediante l'annullamento dell'intero capitale
 incorporante, poiche' totalmente posseduto dalla incorporante;
      e' allegato al progetto di fusione lo statuto della incorporante
 'Iniziative Immobiliari S.p.a.' precisandosi che questo documento non
 subisce alcuna mutazione in conseguenza della fusione;
      dalla data del 1 gennaio 1995 le operazioni delle societa'
 incorporande saranno imputate al bilancio della incorporante;
      nessun vantaggio particolare viene riservato a favore degli
 amministratori partecipanti alla fusione;
      dalla data dell'ultima iscrizione prevista dall'art. 2504 Codice
 civile la 'Iniziative Immobiliari S.p.a.' subentrera' in tutti i
 rapporti attivi e passivi delle societa' incorporande.
    Napoli, 10 ottobre 1995
    Il notaio: Angelo Tirone.
C-25505 (A pagamento).