Estratto della delibera di fusione                  
                                                                      
      Con assemblea straordinaria del 27 febbraio 1996, omologata dal
 Tribunale di Padova il 15 aprile 1996, n. 1601/96 Cron., iscritta nel
 registro delle imprese di Padova il 29 aprile 1996 al n.
 9600004514/CPD0260, Marna S.r.l. ha deliberato la fusione per
 incorporazione della stessa nella societa' Invest Immobiliare S.p.a.,
 con sede legale in Padova, via Longhin n. 83, capitale sociale L.
 10.000.000.000, iscritta al registro delle imprese di Padova al n.
 32128, codice fiscale 02238870287, sulla base delle rispettive
 situazioni patrimoniali al 31 agosto 1995, redatte ai sensi dall'art.
 2501-ter del Codice civile.
      L'incorporazione della societa' Marna S.r.l. in Invest
 Immobiliare S.p.a. dara' luogo a concambio di azioni e quote nella
 misura di:
       n. 79 azioni ordinarie di Invest Immobiliare S.p.a. da nominali
 L. 10.000 cadauna per ogni quota di complessive nominali L. 375.000
 di Marna S.r.l.
 
      Per effetto della fusione il capitale sociale di Invest
 Immobiliare S.p.a. verra' aumentato da L. 10.000.000.000 a L.
 13.160.000.000, mediante emissione di n. 316.000 azioni da nominali
 L. 10.000 cadauna.
    Non e' previsto alcun conguaglio in denaro.
      Le azioni spettanti in cambio ai soci di Marna S.r.l., quali
 risultanti dal libro soci, saranno consegnate personalmente ai soci
 stessi o loro delegati presso la sede dell'incorporante quale
 risultera' ad avvenuta fusione.
      Le azioni dell'incorporante assegnate ai soci dell'incorporata
 parteciperanno agli utili dell'incorporante maturati a partire dal 1.
 gennaio dell'esercizio sociale in cui avra' effetto la fusione.
      Gli effetti della fusione decorreranno ai fini civilistici dalla
 data di esecuzione dell'ultima delle iscrizioni prescritte dall'art.
 2504 del Codice civile.
      Le operazioni dell'incorporanda saranno imputate al bilancio
 della societa' incorporante anche per gli effetti di cui all'art.
 123, ultimo comma, D.P.R. n. 917/86, a partire dal 1. gennaio
 dell'anno in cui decorreranno gli effetti civili della fusione.
      Non esistono particolari categorie di soci, ne' soci ai quali
 verra' riservato un trattamento particolare.
      Non sono previsti vantaggi per gli amministratori delle societa'
 partecipanti alla fusione.
                          p. Marna - S.r.l.                           
             Il legale rappresentante: Anna Maria Toffano             
                                                                      
S-12352 (A pagamento).