Estratto di delibera di fusione (a' sensi dell'art. 2502-bis Codice  
                               civile)                                
                                                                      
      Con assemblea in data 27 maggio 1996 di cui ai rogiti notaio
 Carlo Vico rep. n. 75088/13293 per la 'Victoria S.p.a.' e rep. n.
 75087/13292 per la 'Bologna Football Club 1909 S.r.l.', la societa'
 'Bologna Football Club 1909 S.r.l.' ha deliberato la fusione per
 incorporazione nella 'Victoria S.p.a.' con sede in Bologna.
    In particolare si da' atto che:
       la incorporante all'atto della fusione annullera' la propria
 quota di partecipazione costituente l'intero capitale sociale
 dell'incorporata;
       la data a decorrere dalla quale le operazioni delle societa'
 partecipanti alla fusione sono imputate al bilancio dell'esercizio
 sociale della incorporanda in corso al momento della stipulazione
 dell'atto di fusione;
       la incorporante al momento della fusione modifichera' la
 propria denominazione sociale in 'Bologna Football Club 1909 S.r.l.'
 ed approvera' un nuovo testo di statuto sociale, in conformita' a
 quello richiesto dalla Federazione Italiana Gioco Calcio;
       non e' stato riservato un trattamento particolare a determinate
 categorie di soci e ai possessori di titoli diversi dalle azioni, ne'
 sono stati previsti particolari vantaggi a favore di amministratori.
 
      Le rispettive delibere di fusione sono state omologate dal
 Tribunale di Bologna in data 12 luglio 1996 con deposito presso il
 registro delle imprese di Bologna in data 9 agosto 1996 numero di
 protocollo 9600033510 per 'Bologna Football Club 1909 S.r.l.' e
 9600033510 per 'Victoria S.p.a.'.
            Il presidente del Consiglio di amministrazione            
       di Vittoria S.p.a. e Bologna Football Club 1909 S.r.l.:        
                      Giuseppe Gazzoni Frascara                       
                                                                      
S-19977 (A pagamento).