Estratto del progetto di fusione per incorporazione (ex art.     
                       2501-bis Codice civile)                        
                                                                      
    1. Societa' partecipanti della fusione per incorporazione:
       1.1 nella societa' incorporante: Electa Finanziaria S.p.a.,
 sede legale in Milano, via D. Trentacoste, 7 capitale sociale L.
 49.400.000.000, iscr. al registro delle imprese di Milano al n.
 294651, iscr. R.E.A. 1312921, codice fiscale 01829090123 e partita
 IVA 09671010156;
     1.2 delle societa' incorporate:
         Elemond S.p.a. controllata direttamente al 100%, sede legale
 in Milano, via D. Trentacoste, 7 capitale sociale L. 10.000.000.000
 iscr. al registro delle imprese di Milano al n. 248796, iscr. R.E.A.
 n. 1192576, Codice fiscale e partita IVA 07939990151;
         Progetti Speciali S.r.l. controllata indirettamente al 100%
 attraverso la partecipata Elemond S.p.a., sede legale in Roma, via di
 Porta Pinciana, 4 capitale sociale L. 60.000.000, iscr. al registro
 delle imprese di Roma al n. 4325, iscr. R.E.A. n. 774107, Codice
 fiscale e partita IVA 04442351005.
 
    2. (Omissis).
      3. Rapporto di cambio: non ha luogo rapporto di cambio, in
 quanto la incorporante Electa Finanziaria S.p.a. possiede
 direttamente l'intero capitale sociale della incorporata Elemond
 S.p.a. ed indirettamente, attraverso quest'ultima, l'intero capitale
 sociale della incorporata Progetti Speciali S.r.l.
      4. Data di imputazione delle operazioni al bilancio
 dell'incorporante: le operazioni delle incorporate saranno imputate
 al bilancio della incorporante con effetto dal 1. gennaio 1997 e cio'
 anche ai fini fiscali.
      5. Effetti della fusione: gli effetti della fusione verso i
 terzi decorreranno dalla data dell'ultima delle iscrizioni prescritte
 dall'ara 2504 Codice civile, ma come disposto dall'art. 2504-bis,
 comma 2, Codice civile nell'atto di fusione potra' essere stabilita
 anche una data successiva.
      6. Trattamento riservato a particolari categorie di soci e
 vantaggi per gli amministratori: non esistono particolari categorie
 di soci. Non sono previsti particolari vantaggi per gli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
    7. (Omissis).
      Iscritto presso il registro delle imprese di Milano in data 22
 ottobre 1996 per le societa' Electa Finanziaria S.p.a. ed Elemond
 S.p.a., e presso il registro delle imprese di Roma in data 23 ottobre
 1996 per la societa' Progetti Speciali S.r.l.
 
     Milano, 30 ottobre 1996
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
                      Electa Finanziaria S.p.a.                       
               Il consigliere delegato: Maurizio Costa                
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
                            Elemond S.p.a.                            
               Il consigliere delegato: Maurizio Costa                
                  p. Il Consiglio di amministrazione                  
                       Progetti Speciali S.r.l.                       
                    Il presidente: Maurizio Costa                     
S-23588 (A pagamento).