Estratto della delibera di fusione                  
                                                                      
      L'assemblea del 25 settembre 1996, di cui al verbale a rogito
 del Notaio Anna Ferrelli di Milano rep. n. 2382/769, iscritto nel
 Registro delle Imprese il 30 ottobre 1996, ha deliberato la fusione
 per incorporazione nella Gupag Soc. a r.l. sede Milano, via L. da
 Viadana n. 5, capitale L. 99.000.000, Registro Imprese di Milano n.
 168287 -Tribunale di Milano.
      Rapporto di cambio: la fusione verra' realizzata senza concambio
 in quanto l'incorporante possiede l'intero capitale della
 incorporanda.
      Effetti della fusione: le operazioni della societa' incorporanda
 verranno imputate al bilancio della societa' incorporante a decorrere
 dal 1. gennaio 1996.
      Trattamento riservato ai soci: non e' previsto alcun trattamento
 riservato a particolari categorie di soci.
      Vantaggi a favore degli Amministratori: Non e' previsto alcun
 vantaggio a favore degli amministratori delle societa' partecipanti
 alla fusione.
M-9310 (A pagamento).