Estratto del progetto di fusione per incorporazione          
                                                                      
      1. Societa' incorporante: 'La Commerciale S.r.l.', con sede a
 Busto Arsizio via Stelvio 92;
      Societa' incorporata: 'New Ermes Europe S.r.l.', con sede a
 Milano: via Fezzan n. 3;
      Societa' incorporata: 'New Ermes Service S.r.l.', con sede a
 Galliate Lombardo via Scirese' 26;
      2. La societa' incorporante detiene l'intero capitale sociale
 delle societa' incorporande per cui non si verifica alcuna ipotesi di
 cui ai nn. 3 e 5 dell'art. 2501 Codice civile.
      3. Imputazione delle operazioni al bilancio della incorporante:
 a partire dalla.data del 1. gennaio dell'anno entro il quale l'atto
 di fusione verra' depositato per la sua iscrizione;
      4. Non sono previste particolari categorie di soci o azioni ne'
 vantaggi particolari per gli Amministratori.
      In data 18 novembre 1996 e' stato depositato presso la
 C.C.I.A.A. di Varese il progetto di fusione della societa' 'La
 Commerciale S.r.l.' al n. 9600025868/CVA0184 Reg. d'ord.
      In data 19 novembre 1996 e' stato depositato presso la
 C.C.I.A.A. di Milano il progetto di fusione della societa' 'New,
 Ermes Europe S.r.l.' al n. 9600217100/CMI0889 Reg. d'ord.
      In data 18 novembre 1996 e' stato depositato presso la
 C.C.I.A.A. di Varese il progetto di fusione della societa' 'New Ermes
 Service S.r.l.' al n. 9600025869/CVA0184 Reg. d'ord.
 
     Milano, 20 novembre 1996
                       p. La Commerciale S.r.l.                       
               L'amministratore unico: Riccardo Roschi                
                                                                      
                      p. New Ermes Europe S.r.l.                      
                 L'amministratore unico: Ermes Roschi                 
                                                                      
                      p. New Ermes Europe S.r.l.                      
                 L'amministratore unico: Catia Roschi                 
                                                                      
M-9571 (A pagamento).