Estratto dell'atto di fusione                     
                                                                      
    1. Societa' partecipanti:
       1.a) societa' incorporante: Parvalid Holding S.r.l. che a
 seguito della fusione:
       a) ha cambiato denominazione in Fintrans S.r.l.;
         ha trasferito la sede in Peschiera Borromeo (MI), via G. Di
 Vittorio n. 24, col capitale sociale di L. 1.879.750.000. Registro
 imprese di Milano n. 285219;
     1. b) societa' incorporate:
         Fintrans S.p.a., con sede in Peschiera Borromeo (MI), via G.
 Di Vittorio n. 24, col capitale sociale di L. 1.425.745.000
 interamente versato. Registro imprese di Milano n. 162869;
         Immobiliare Ovest Brianza S.p.a., con sede in Peschiera
 Borromeo (MI), via G. Di Vittorio n. 24, col capitale sociale di
 L.500.000.000 interamente versato. Registro imprese di Milano
 n.116617;
         Sauli S.r.l., con sede in Peschiera Borromeo (MI), via G. Di
 Vittorio n. 24, col capitale sociale di L. 70.000.000 interamente
 versato. Registro imprese di Milano n. 198362;
 
      2. Rapporto di cambio e conguagli in denaro: il rapporto di
 cambio e' stato determinato come segue:
      2.a) la societa' incorporante ha aumentato il capitale di L.
 1.179.750.000;
      ai soci della societa' incorporata Fintrans S.p.a., e' stata
 assegnata una quota della societa' incorporante in ragione di L.
 5.000 ogni sei azioni annullate della Societa' Fintrans S.p.a.
      2.c) ai soci della societa' incorporata Immobiliare Ovest
 Brianza S.p.a., e' stata assegnata una quota della societa'
 incorporante in ragione di L. 4.000 per ogni azione annullata della
 Societa' Immobiliare Ovest Brianza S.p.a.
    Non sono stati previsti conguagli in denaro.
      Quanto alla fusione per incorporazione in Parvalid Holding
 S.r.l. di Sauli S.r.l., posto che tramite la Immobiliare Ovest
 Brianza S.p.a., (a sua volta incorporata in Parvalid Holding S.r.l.),
 la incorporante possiede la totalita' del capitale della Sauli
 S.r.l., in sede di fusione, la partecipazione di quest'ultima e'
 stata annullata senza concambio.
      3. Criteri di distribuzione delle quote della societa'
 incorporante: l'assegnazione delle quote della societa' incorporante
 ai soci delle societa' incorporate e' avvenuta in proporzione alla
 quota di loro partecipazione nel capitale delle stesse societa'
 incorporate.
      4. Modalita' di assegnazione delle quote: l'incorporazione di
 Fintrans S.p.a., di Immobiliare Ovest Brianza S.p.a. e di Sauli
 S.r.l. ha comportato:
    4.A) l'annullamento senza cambio:
       a) di n. 1.066.045 azioni di Fintrans S.p.a. (incorporata)
 detenute da Parvalid Holding S.r.l.;
       di n. 280.000 azioni di Immobiliare Ovest Brianza S.r.l.
 (incorporata) detenute da Fintrans S.p.a. (incorporata in Parvalid
 Holding S.r.l.);
     dell'intero capitale della Sauli S.r.l.;
 
      4.B) l'aumento di capitale di Parvalid Holding S.r.l. di L.
 1.179.750.000, da assegnare in cambio delle azioni detenute dagli
 altri soci delle societa' incorporate.
    Piu' precisamente sono state assegnate:
       i) una quota pari a L. 299.750.000 di Parvalid Holding S.r.l. a
 fronte delle n. 359.700 azioni di Fintrans S.p.a. di pertinenza di
 soci diversi da Parvalid Holding S.r.l.;
       ii) una quota pari a L. 880.000.000 di Parvalid Holding S.r.l.
 a fronte delle n. 220.000 azioni di Immobiliare Ovest Brianza S.r.l.
 di pertinenza di soci diversi da Fintrans S.p.a. (incorporata in
 Parvalid Holding S.r.l.).
 
      L'assegnazione delle quote della societa' incorporante ai soci
 delle societa' incorporate e' stata convenuta dopo l'iscrizione
 dell'Atto di fusione nel registro delle imprese, secondo le seguenti
 modalita':
       presentazione e contestuale annullamento dei certificati
 azionari di Fintrans S.p.a., di Immobiliare Ovest Brianza S.p.a.
 (societa' incorporate per i quali e' previsto concambio) presso le
 sedi sociali delle stesse societa';
       comunicazione da parte delle societa' incorporate alla societa'
 incorporante, dell'avvenuto ritiro ed annullamento dei certificati
 azionari;
 
      5. Data di godimento delle quote emesse dall'incorporante: le
 quote di nuova emissione della societa' incorporante hanno godimento
 dalla data del 1. gennaio 1996.
      6. Data di effetto della fusione: la fusione ha effetto, anche
 per cio' che attiene gli effetti contabili e fiscali, dalla data del
 1. gennaio 1996 e pertanto a decorrere da tale data, saranno imputate
 al bilancio delle societa' partecipanti alla fusione.
      7. Vantaggi particolari a favore di amministratori: non vi sono
 benefici o vantaggi particolari a favore degli amministratori delle
 societa' partecipanti alla fusione.
      8. Nessuna delle societa' interessate dall'operazione di fusione
 ha emesso quote, azioni, od altri titoli cui possa essere riservato
 trattamento particolare o privilegiato (art. 2501-bis n. 7 C.C.)
      9. L'atto di fusione (atto a rogito del dott. Cesare Suriani
 notaio in Milano del 29 novembre 1996 n. 104.395/10.326 di rep.)
 della societa' incorporante, e' stato depositato presso la Camera di
 commercio di Milano - Ufficio Registro delle Imprese in data 10
 dicembre 1996, al n. 230834 di prot. ed iscritto in data 11 dicembre
 1996.
      10. L'atto di fusione delle societa' incorporate e' stato
 depositato presso la Camera di commercio di Milano - Ufficio Registro
 delle Imprese:
       1) per Fintrans S.p.a. in data 10 dicembre 1996 al n. 230830 di
 prot. ed iscritto in data 11 dicembre 1996;
       2) per Immobiliare Ovest Brianza S.p.a. in data 10 dicembre
 1996 al n. 230827 di prot. ed iscritto in data 11 dicembre 1996;
       3) per Sauli S.r.l. in data 10 dicembre 1996 al n. 230825 di
 prot. ed iscritto in data 11 dicembre 1996.
 
       Milano, 17 dicembre 1996
                       Dott. Cesare Suriani, notaio, quale incaricato.
M-10107 (A pagamento).