1. Societa' partecipanti:
       Augusto Nicolai e Figli S.p.a.con sede in Roma, via Pontina Km.
 14,600, capitale sociale L. 500.000.000, iscritta al Tribunale di
 Roma al n.755/50, codice fiscale 00428050587;
       Iniziative Immobiliari Rosa S.r.l., con sede in Roma Corso
 Vittorio Emanuele II 173, capitale sociale L. 30.000.000 iscritta al
 Tribunale di Roma al n. 5755/80, codice fiscale 03901400584;
       Iniziative Finanziarie Integrate S.r.l., con sede in Roma Corso
 Vittorio Emanuele II 173, capitale sociale L. 500.000.000, iscritta
 al Tribunale di Roma al n. 5471/87, codice fiscale 07891930583.
 
      2. Modalita' e termini: Fusione per incorporazione della
 Iniziative Immobiliari Rosa S.r.l. e della Iniziative Finanziarie
 Integrate S.r.l. nella Augusto Nicolai & Figli S.p.a.
      Essendo le societa' incorporate possedute al 100% dalla
 incorporante l'operazione avverra' mediante annullamento delle quote
 delle societa' incorporate senza che si renda necessaria la
 determinazione di alcun rapporto di cambio o conguaglio in denaro e
 senza che si faccia luogo ad aumento di capitale nella societa'
 incorporante.
      Non sono previste modifiche allo statuto della societa'
 incorporante.
      Non sono previsti particolari vantaggi ne' a favore degli
 Amministratori ne' a favore di particolari categorie di soci delle
 societa' partecipanti alla fusione.
      Le operazioni delle societa' incorporate saranno imputate al
 bilancio della societa' incorporante a partire dal 1. gennaio 1997.
      Il progetto di fusione e' stato depositato presso la C.C.I.A.A.
 ed il Tribunale di Roma il 20 dicembre 1996.
    Augusto Nicolai & Figli S.p.a.
    L'amministratore delegato: Nicolai Federico
 
    Iniziative Immobiliari Rosa S.r.l.
    L'amministratore unico: Nicolai Federico
 
    Iniziative Finanziarie Integrate S.r.l.
    L'amministratore unico: Nicolai Federico
 
S-301 (A pagamento).