Estratto del progetto di fusione                   
                                                                      
    1. Societa' partecipanti alla fusione:
       societa' incorporante: 'La Rinascente S.p.a.' con sede in
 Rozzano, Milanofiori, Strada 8 Palazzo N, capitale sociale di
 L.243.849.816.000, iscritta al Registro delle Imprese di Milano al
 n.12396, Tribunale di Milano;
       societa' incorporanda: 'Societa' Milan Export Commissionaria
 S.M.E.I. S.r.l.' con sede in Rozzano, Milanofiori, Strada 8 Palazzo
 N, capitale di L. 20.000.000, iscritta al Registro delle Imprese di
 Milano al n. 104278, Tribunale di Milano, Societa' con unico socio.
 
      2. Rapporto di cambio: poiche' la societa' incorporante 'La
 Rinascente S.p.a.' possiede l'intero capitale della societa'
 incorporanda, la fusione avra' per effetto l'annullamento senza
 sostituzione dell'intero capitale sociale della societa'
 incorporanda.
      3. Decorrenza fiscale e contabile della fusione: le operazioni
 della societa' incorporanda verranno imputate, ai fini contabili e
 fiscali, al bilancio della societa' incorporante a decorrere dal 1.
 gennaio 1997.
      4. Trattamento riservato ai soci: non e' previsto alcun
 trattamento particolare riservato alle diverse categorie di azionisti
 della societa' incorporante; la societa' incorporanda non ha
 particolari categorie di soci ed e' interamente posseduta
 dall'incorporante stessa.
      Non vi e' nemmeno necessita' di riservare un particolare
 trattamento ai possessori dei warrant, ordinari e di risparmio
 staccati dalle obbligazioni 'Mediobanca 4,5% 1994-2000 con warrant La
 Rinascente ordinari e di risparmio' o dei warrant ordinari assegnati
 gratuitamente agli azionisti della societa' 'La Rinascente S.p.a.'
 come da delibera 30 aprile 1996 del Consiglio di amministrazione
 della stessa societa', in quanto i relativi regolamenti prevedono
 espressamente che in caso di incorporazione di altra societa' 'non
 siano modificati ne' il numero di azioni sottoscrivibili ne' il
 prezzo di sottoscrizione dell'azione'.
      5. Particolari vantaggi a favore degli amministratori: non si
 propongono vantaggi particolari a favore degli amministratori delle
 societa' partecipanti alla fusione.
      Il progetto di fusione e' stato iscritto, per entrambe le
 societa', presso il Registro delle Imprese di Milano in data 3 aprile
 1997.
                         Il notaio incaricato: dott. Francesco Guasti.
S-10581 (A pagamento).