Estratto del progetto di fusione per incorporazione di societa'    
                        interamente posseduta                         
                                                                      
      Estratto del progetto di fusione per incorporazione di societa'
 interamente posseduta (articoli 2501-bis (4) 2504-quinquies Codice
 civile) depositato nel registro delle imprese per la societa'
 'S.I.A.L.M. Societa' Italiana per gli Alberghi del Lago Maggiore' in
 data 4 giugno 1997; per la societa' 'Centro Benessere Stresa S.r.l.'
 in data 4 giugno 1997.
      Societa' incorporante: 'S.I.A.L.M. Societa' Italiana per gli
 Alberghi del Lago Maggiore' con sede in Milano.
      Societa' incorporata: 'Centro Benessere Stresa S.r.l.' con sede
 in Stresa.
      Dal 1. gennaio 1997 le operazioni della societa' incorporanda
 sono imputate al bilancio della societa' incorporante.
      Non esistono particolari categorie di soci e possessori di
 titoli diversi da azioni.
      Nessun vantaggio particolare viene riservato a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
  p. S.I.A.L.M. Societa' Italiana per gli Alberghi del Lago Maggiore  
                    Il presidente: Roberto Zanetta                    
                                                                      
                  p. Centro Benessere Stresa S.r.l.                   
                    Il presidente: Roberto Zanetta                    
                                                                      
S-14884 (A pagamento).