Estratto delibera di fusione                     
                                                                      
      Con Verbali di Assemblea straordinaria per notaio Domenico
 Avondola di Milano rispettivamente in data 20 giugno 1997 Rep. n.
 52837/5103, Rep. n. 52838/5104, Rep. n. 52839/5105 e Rep. n.
 52840/5106 omologati per le prime due dal Tribunale di Milano in data
 9 luglio 1997 e per le ultime due dal Tribunale di Rovereto in data
 10 luglio 1997, e' stato approvato il Progetto di Fusione delle
 societa' partecipanti alla fusione depositato, iscritto e pubblicato
 ai sensi di legge, e quindi si e' deliberato di addivenire alla
 fusione della societa' 'Hotel Du Lac e Du Parc S.p.a.' con sede in
 Milano, con le societa' 'Du Lac S.r.l.' con sede in Milano,
 'So.Ge.Al. Societa' Gestione Alberghi S.r.l.' con sede in Riva del
 Garda, e 'Societa' Immobiliare Alberghi Milano -S.I.A.M. S.r.l.' con
 sode in Riva dei Garda, mediante incorporazione dello ultime tre
 nella 'Hotel Du Lac e Du Parc S.p.a.' sulla base delle relative
 situazioni patrimoniali.
      Poiche' l'intero capitale sociale delle societa' incorporate e'
 detenuto, direttamente ed indirettamente, per intero dalla societa'
 incorporante, questa non procedera' ad alcun aumento di capitale.
      Per effetto della fusione la societa' incorporante subingredira'
 di pieno diritto in tutto il patrimonio attivo e passivo delle
 societa' incorporate, cosicche' la incorporante societa' andra' ad
 assumere, a proprio vantaggio, tutte le attivita', diritti e ragioni
 di dette societa', ed a proprio carico, a norma di legge, tutti gli
 obblighi, impegni e passivita'.
      Ai fini contabili le operazioni effettuate dalle societa'
 incorporande saranno imputate ai bilancio dell'incorporante a
 decorrere dal 1. gennaio 1997.
      Nessun trattamento speciale viene riservato a particolari
 categorie di soci o possessori di titoli diversi dalle azioni. Nessun
 vantaggio particolare viene riservato a favore degli amministratori
 delle societa' partecipanti alla fusioni. Le deliberazioni sono state
 depositate presso il Registro Imprese di Milano il 4 luglio 1997 (per
 la Hotel Du Lac e Du Parc S.p.a. e Du Lac S.r.l.) e presso il
 Registro Imprese di Rovereto il 17 luglio 1997 (per la So.Ge.Al
 S.r.l. e Societa' Immobiliare Alberghi Milano - S.I.A.M. S.r.l.).
                                            Notaio: Domenico Avondola.
                                                                      
S-17988 (A pagamento).