Estratto progetto di fusione                     
                                                                      
      1. Commerciale Immobiliare Balanzano S.r.l., con sede in
 Perugia, Ponte San Giovanni, Strada Ferrini n. 44, capitale L.
 2.000.000.000 iscritta al n. 15574 del Registro delle Imprese di
 Perugia (incorporante);
       Intercommercio S.p.a., con sede in Perugia, Ponte San Giovanni,
 Strada Ferrini n. 42, capitale L. 250.000.000, iscritta al n. 8385
 del Registro delle Imprese di Perugia (incorporanda);
       Finpart S.r.l., con sede in Perugia, Ponte San Giovanni, Strada
 Ferrini n. 42, capitale L. 20.000.000, iscritta al n. 24358 del
 Registro delle Imprese di Perugia (incorporanda);
       Rugiada S.r.l., con sede in Perugia, Ponte San Giovanni, Strada
 Ferrini n. 42, capitale L. 60.000.000, iscritta al n. 20856 del
 Registro delle Imprese di Perugia (incorporanda);
 
      2. Rapporto di cambio: Non si determina rapporto di cambio,
 detenendo l'incorporante la totalita' delle quote delle societa'
 dell'incorporande. Per lo stesso motivo non si assegnano azioni del
 l'incorporante, ne' si dispone in materia di partecipazione agli
 utili del l'incorporante.
      3. Decorrenza della fusione: L'imputazione al bilancio
 dell'incorporante e gli effetti fiscali decorreranno dalle ore 0.00
 del 1. gennaio dell'anno solare in cui sara' stipulato l'atto di
 fusione.
      Il progetto di fusione e' stato depositato nel Registro delle
 Imprese di Perugia il 27 giugno 1997, prot. n. 9700017538/cpg0207.
             p. Commerciale Immobiliare Balanzano S.r.l.              
                       p. Intercommercio S.p.a.                       
                          p. Finpart S.r.l.                           
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                           Rodolfo Fioroni                            
                                                                      
                           p. Rugiada S.rJ.                           
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                            Carlo Fioroni                             
                                                                      
S-19182 (A pagamento).