Estratto del progetto di scissione (art. 2501-bis C.C.)        
                                                                      
      1. Societa' che risulteranno dalla scissione: la scissione
 avverra' mediante scorporo, dal patrimonio della attuale societa',
 delle attivita' di carattere piu' propriamente finanziario e delle
 attivita' coordinamento produttivo, commerciale amministrativo e
 finanziario. Esse andranno a costituire il patrimonio di una nuova
 societa' per azioni.
      A seguito della scissione, risulteranno le seguenti societa':
 'Apollonio S.p.a.', che conservera' la sede attuale in Tregnago (VR),
 l'attivita' industriale tuttora esercitata ed un capitale sociale
 che, ridotto a L. 100.000.000 per effetto della scissione, verra'
 contestualmente aumentato a L. 200.000.000 mediante passaggio a
 capitale di riserve per L.100.000.000, ed ulteriormente aumentato
 fino a L. 1.700.000.000 mediante emissione di nuove azioni offerte in
 opzione ai soci e, in caso di mancato esercizio dell'opzione,
 prelazione agli stessi.
      'GMG S.p.a.', societa' di nuova costituzione, che avra' sede in
 Cittadella (PD), via Casonetto n. 4, che avra' come oggetto, oltre
 all'attivita' industriale nel settore cartario, il coordinamento
 finanziario, produttivo, amministrativo e commerciale delle societa'
 di cui detiene le partecipazioni.
    2. (Omissis).
      3. Il rapporto di cambio delle azioni: poiche' la societa'
 destinataria di parte del patrimonio e' di nuova costituzione, non vi
 e' necessita' di procedere a concambio di azioni.
      4. Modalita' di. assegnazione delle azioni della societa'
 risultante dalla scissione: le azioni della societa' di nuova
 costituzione, destinataria di parte del patrimonio. saranno assegnate
 ai soci della societa' scissa, nelle stesse proporzioni di
 partecipazione in quest'ultima, cosi' come risulteranno alla data
 dell'atto di scissione.
      5. Data dalla quale le azioni della societa' risultante dalla
 scissione parteciperanno agli utili: le azioni della 'Apollonio
 S.p.a.' godranno degli utili derivanti dall'attivita' industriale
 dell'intero esercizio 1997, mentre quelle della societa' di nuova
 costituzione 'GMG S.p.a.', godranno degli utili provenienti dalla
 frazione di esercizio 1997.
      6. Data di imputazione delle operazioni: le operazioni della
 societa' 'GMG S.p.a.' saranno imputate al bilancio della stessa dalla
 data di iscrizione nel registro delle imprese di Padova dell'atto di
 scissione, che rappresentera' anche il momento costitutivo della
 societa' predetta.
      7. Trattamento riservato a particolari categorie di azionisti o
 a possessori di titoli diversi dalle azioni: non vi sono categorie
 diverse di soci, mentre vi sono possessori di obbligazioni ordinarie,
 cui competeranno i diritti di cui all'art. 2503-bis Codice civile.
      Nessun trattamento particolare viene riservato ai soci e/o ad
 altri aventi diritto.
      8. Vantaggi ad Amministratori: particolare vantaggio viene
 previsto per gli amministratori delle societa' partecipanti alla
 scissione.
      Il progetto di scissione e' stato depositato pressali registro
 delle imprese di Verona in data 6 agosto 1997.
                                L'amministratore unico: Luigi Nicolin.
                                                                      
C-23106 (A pagamento).