Progetto di fusione (ex art. 2501-bis del Codice civile)       
                                                                      
      Per incorporazione dalla societa' 'A.F. Company' S.r.l. nella
 societa' 'Scatolificio Mora S.r.l.', mediante l'annullamento del 100%
 delle quote sociali possedute, ai sensi dell'art. 2504-quinquies del
 Codice civile.
    Societa' partecipanti alla fusione:
       societa' incorporante: Scatolificio Mora S.r.l., con sede in
 Borgomanero (NO), via Piave n. 59, capitale sociale di L. 40.000.000
 interamente versato e composto da n. 40.000 quota da nominali L.
 1.000, iscritta al registro imprese di Novara al n. 7675, REA n.
 140167, codice fiscale e partita I.V.A. n. 00985180033;
       societa' incororporanda: A.F. Company S.r.l., con sede in
 Borgomanero (NO), via Piave n. 63, capitale sociale di L. 30.000.000
 interamente versato, iscritta al registro imprese di Novara al n.
 13988, REA n. 174619, codice fiscale e partita I.V.A. n. 01443130032.
 
      Statuto della societa' incorporante: in conseguenza della
 fusione per incorporazione, lo statuto della societa' incorporante
 subira' le seguenti modifiche:
       a) oggetto sociale: ampliamento dell'attivita' industriale
 nella produzione e commercializzazione nel settore dell'imballaggio;
       b) modifiche migliorative riferite alla disciplina del
 trasferimento delle quote, la raccolta di fondi presso i propri soci;
     c) poteri e compensi degli amministratori.
 
      In allegato al presente progetto si riporta lo Statuto che
 verra' adottato con la fusione.
      Data di effetto della fusione: gli effetti economici e contabili
 della fusione, tra le parti nonche' ai fini fiscali per il disposto
 di cui all'art. 123 del D.P.R. 917/86, avranno efficacia retroattiva
 nel bilancio della societa' incorporante a decorrere dal 1. gennaio
 1998.
      Trattamento eventualmente riservato a particolari categorie di
 soci: non esistono particolari categorie di soci, ne' possessori di
 titoli diversi dalle quote, in entrambe le societa'.
      Vantaggi particolari a favore degli amministratori delle
 societa' partecipanti alla fusione: non sono previsti vantaggi
 particolari per gli amministratori delle due societa' partecipanti
 alla fusione.
 
     Borgomanero, 25 maggio 1998
                       Scatolificio Mora S.r.l.                       
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                             Ilaria Mora                              
                                                                      
                         A.F. Company S.r.l.                          
                 L'amministratore unico: Ilaria Mora                  
M-5874 (A pagamento).