Estratto di delibera di scissione parziale              
                                                                      
      L'Assemblea straordinaria degli azionisti dell'Unione
 Immobiliare S.p.a., con sede in Roma, via Sallustiana n. 51, ha
 approvato, in data 29 luglio 1998, come da atto a rogito del notaio
 Monica Giannotti, notaio in Roma, rep. n. 3020 racc. n. 711
 registrato a Roma in data 30 luglio 1998, omologato con decreto n.
 9964 del 7 agosto 1998 e depositato presso il registro delle imprese
 di Roma in data 7 agosto 1998, il progetto di scissione parziale del
 complesso aziendale immobiliare attualmente di proprieta' dell'INA -
 Istituto Nazionale delle Assicurazioni S.p.a. in favore di Unione
 Immobiliare S.p.a. adottando la seguente delibera:
      1. La societa' che si scinde e' l'INA - Istituto Nazionale delle
 Assicurazioni S.p.a., avente sede legale in Roma, via Sallustiana, n.
 51, capitale sociale L. 4.000.000.000.000 interamente versato,
 suddiviso in numero 4.000.000.000 di azioni ordinarie del valore
 nominale di L. 1.000 ciascuna. La societa' ha domicilio fiscale
 presso la sede ed e' iscritta nella Sezione Ordinaria del registro
 delle imprese di Roma al n. 6954/92.
      2. La societa' beneficiaria e' l'Unione Immobiliare S.p.a., la
 quale ha approvato il nuovo Statuto sociale e regolamento
 assembleare, deliberando il trasferimento della sede legale da via
 Sallustiana n. 51 - Roma a via Piemonte n. 38 - Roma. La societa' ha
 domicilio fiscale presso la sede ed e' iscritta nella sezione
 ordinaria del registro delle imprese di Roma al n. 364653/97 - codice
 fiscale n. 05406621002.
      3. La scissione parziale del complesso aziendale immobiliare INA
 S.p.a. in favore di Unione Immobiliare S.p.a. e la relazione
 illustrativa del Consiglio di amministrazione dell'Unione Immobiliare
 S.p.a. sono state approvate sulla base dei bilanci dell'esercizio
 1997 e subordinatamente alla quotazione in borsa dei titoli della
 societa' beneficiaria, allorche' vengano emessi, con contestuali:
       riduzione del valore nominale delle azioni di Unione
 Immobiliare dalle attuali L. 10.000 a L. 122,809, e contestuale
 aumento di detto valore nominale a L. 125, con passaggio a capitale
 sociale di L. 1.498.085.500 mediante prelievo dalla riserva
 'Sovrapprezzo Azioni';
       aumento del capitale sociale della societa' beneficiaria da L.
 83.972.000.000 a L. 85.470.085.500, mediante passaggio a capitale del
 suddetto importo di L. 1.498.085.500 e da L. 85.470.085.500 a L.
 585.470.085.500 mediante emissione di n. 4.683.760.684 nuove azioni
 del valore nominale di L. 125 cadauna, da assegnare:
         quanto a n. 683.760.684 azioni all'INA a fronte
 dell'annullamento e sostituzione delle attuali n. 8.397.200 azioni
 del valore nominale di L. 10.000;
         quanto a n. 4.000.000.000 azioni agli attuali azionisti INA,
 in base al seguente rapporto di cambio: una azione Unione Immobiliare
 per ogni azione INA posseduta;
       adozione da parte di Unione Immobiliare del nuovo Statuto e del
 Regolamento assembleare, nei testi allegati al progetto di scissione
 con contestuale delega al Consiglio di amministrazione dell'Unione
 Immobiliare di aumento del capitale sociale sino ad un importo
 massimo di nominali L. 5.000.000.000 mediante emissione di massime n.
 40.000.000 di azioni ordinarie del valore nominale di L. 125
 ciascuna, godimento 1. gennaio dell'anno di emissione, da assegnare
 gratuitamente agli amministratori dipendenti della societa' ed ai
 Dirigenti della societa' e/o delle sue controllate secondo i criteri
 e le previsioni di un apposito 'Piano di incentivazione azionaria';
 il tutto mediante utilizzo per somma corrispondente delle riserve
 disponibili e/o degli utili distribuibili risultanti dall'ultimo
 bilancio approvato;
       mandato al presidente del Consiglio di amministrazione e agli
 amministratori delegati affinche', anche disgiuntamente tra loro:
         provvedano ad adempiere ad ogni formalita' necessaria o
 richiesta in modo che le adottate deliberazioni ottengano le
 approvazioni eventualmente previste, apportando in particolare a
 dette deliberazioni ogni modifica, soppressione ed aggiunta che fosse
 richiesta o suggerita in sede di omologazione;
         provvedano in conformita' a quanto sopra deliberato e, ad
 ottenuta omologazione della presente deliberazione, alla stipula nel
 termine di legge dell'atto pubblico di scissione parziale tra l'INA e
 l'Unione Immobiliare, alla iscrizione dello stesso nel registro delle
 imprese, nonche' alla sottoscrizione di eventuali atti ricognitivi,
 integrativi e/o modificativi, fissando ogni clausola e modalita'
 dell'operazione e procedendo alla descrizione analitica dei cespiti
 oggetto di scissione con ogni opportuno elemento tecnico e giuridico,
 il tutto nel rispetto del progetto di scissione;
         provvedano, di concerto con l'Unione Immobiliare, a definire
 tempi, luoghi ed adempimenti necessari per procedere all'assegnazione
 ai soci dell'INA delle azioni dell'unione Immobiliare di loro
 pertinenza;
         provvedano, in genere, anche a mezzo di speciali procuratori,
 a tutto quanto richiesto, necessario ed utile per la completa
 attuazione delle deliberazioni di cui sopra, consentendo volture,
 trascrizioni, annotazioni e rettifiche di intestazioni in pubblici
 registri e rinunciando, se del caso, ad ipoteche legali, con esonero
 di ogni responsabilita'.
 
      4. Le azioni di UI, assegnate ai soci della scissa, partecipano
 agli utili a decorrere dal 1. gennaio 1998.
      5. Gli effetti della scissione, ai sensi dell'articolo
 2504-decies Codice civile, decorrono dalle ore 23,59 dell'ultimo
 giorno del mese nel corso del quale verra' effettuata l'ultima delle
 iscrizioni dell'atto di scissione nel registro delle imprese di Roma.
 Per gli effetti di cui all'articolo 2501-bis, numero 6), del Codice
 civile, richiamato dall'articolo 2504-octies del Codice civile, dalla
 stessa data sono imputate al bilancio di UI le operazioni afferenti
 il complesso aziendale oggetto di scissione relative agli elementi
 patrimoniali attribuiti.
      6. Non vi sono particolari categorie di soci ne' possessori di
 titoli diversi dalle azioni per la societa' scissa ne' per la
 societa' beneficiaria. Non sono previsti vantaggi particolari per gli
 amministratori delle societa' partecipanti alla scissione.
                     p. Unione Immobiliare S.p.a.                     
               Il presidente: dott. Giampietro Nattino                
                                                                      
C-21690 (A pagamento).