Progetto di fusione (ai sensi art. 2501-bis del Codice civile) tra
 le societa' Industrie Grafiche Servi S.p.a. con sede in Busto Arsizio
 (VA), via Castelmorrone n. 19 e la Pozzi Arti Grafiche S.r.l. con
 sede in Fino Mornasco (CO), via Garibaldi n. 96.
 
      1. E' prevista la fusione tra le societa' Industrie Grafiche
 Servi S.p.a. e Pozzi Arti Grafiche S.r.l. mediante incorporazione
 della seconda nella prima.
      Societa' incorporante: Industrie Grafiche Servi S.p.a. con sede
 in Busto Arsizio (VA) in via Castelmorrone n. 19, capitale sociale L.
 200.000.000, iscritta al registro delle imprese di Varese al n.
 04857, Tribunale di Busto Arsizio (VA) ed al R.E.A. di Varese n.
 059774; codice fiscale e partita I.V.A. n. 00215750126.
      Societa' incorporanda: Pozzi Arti Grafiche S.r.l. con sede in
 Fino Mornasco (CO) in via Garibaldi n. 96, capitale sociale L.
 33.000.000, iscritta al registro delle imprese di Como al n. 11560,
 Tribunale di Como ed al R.E.A. di Como al n. 95587, codice fiscale e
 partita I.V.A. n. 00198210310.
      Entrambe le societa' hanno per oggetto l'industria, la
 lavorazione ed il commercio di prodotti cartotecnici.
      Nell'ambito di un piu' ampio programma di riorganizzazione
 l'operazione viene effettuata al fine di addivenire ad una
 integrazione delle strutture societarie ed ottimizzare le sinergie
 possibili sia in termini di produzione che di maggior presenza sul
 mercato.
      L'operazione risponde pertanto alla necessita' di attuare una
 completa integrazione delle due imprese.
      2. Poiche' la societa' incorporante possiede e continuera' a
 possedere tutte le azioni rappresentanti l'intero capitale sociale
 dell'incorporanda, in sede di esecuzione della fusione la societa'
 incorporante annullera' la partecipazione detenuta nella societa'
 incorporanda senza effettuare operazioni sul proprio capitale
 sociale. Non sono pertanto previsti rapporti di cambio e conguagli in
 denaro.
      3. Non sono parimenti previste assegnazioni di azioni della
 societa' incorporante.
      4. Le operazioni svolte dalla societa' incorporanda sino alla
 data di esecuzione della fusione saranno imputate al bilancio della
 societa' incorporante con riferimento alla data di esecuzione della
 fusione.
      Ai soli fini fiscali, ai sensi del combinato disposto dall'art.
 2504-bis del Codice civile e dell'art. 123 del D.P.R. 22 dicembre
 1986 n. 917 e successive modifiche, si converra' che gli effetti
 della fusione abbiano decorrenza dal 1. gennaio 1999.
    5. Non esistono particolari categorie di soci.
      6. Non sussistono vantaggi particolari per gli amministratori
 delle societa' partecipanti alla fusione.
      7. Si allega copia dello statuto sociale della societa'
 Industrie Grafiche Servi S.p.a. in vigore.
      8. La progettata fusione risponde, come in precedenza indicato,
 alla necessita' di creare una struttura unitaria dei beni facenti
 capo alle due imprese con l'obiettivo di addivenire ad una
 razionalizzazione delle strutture societarie, volte ad unitaria
 destinazione; l'operazione risponde, in conclusione, a concrete
 esigenze di natura economica e gestionale.
      Si da atto che il progetto di fusione e' stato depositato e
 trascritto presso l'ufficio registro delle imprese di Varese e di
 Como.
     Busto Arsizio, 14 dicembre 1998
                  p. Industrie Grafiche Servi S.p.a.                  
           Il presidente del Consiglio di amministrazione:            
                           Giannina Parola                            
                                                                      
                    p. Pozzi Arti Grafiche S.r.l.                     
                 L'amministratore unico: Piero Pozzi                  
                                                                      
S-26816 (a pagamento).