Estratto di atto di fusione(ai sensi dell'art. 2504 del Codice civile)
                                                                      
      Con atto di fusione in data 26 novembre 1998 n. 120948/16816 di
 repertorio a rogito notaio Alberto Roncoroni di Milano, iscritto nel
 registro delle imprese di Milano in data 10 dicembre 1998, le
 societa' 'Cisap Concessionaria Italiana Servizi Affissioni
 Pubblicita' S.r.l.', e 'Agiap S.r.l.', si sono fuse, sulla base dei
 bilanci al 31 dicembre 1997 delle societa' incorporate e sulla
 situazione patrimoniale al 30 aprile 1998 della societa'
 incorporante, nella 'A.I.P.A. S.r.l., Azienda Italiana Pubbliche
 Affissioni', la quale ha dato esecuzio-ne all'aumento di capitale
 sociale da L. 1.000.000.000 aL. 4.600.000.000 deliberato ai fini
 della fusione, le quote costituenti l'intero capitale sociale di L.
 600.000.000 della societa' incorporata 'Cisap Concessionaria Italiana
 Servizi Affissioni Pubblicita' S.r.l.', nonche' le quote costituenti
 l'intero capitale sociale di L.3.000.000.000 della societa'
 incorporata 'AGIAP S.r.l.', vennero concambiate con le nuove quote di
 nominali complessive L.3.600.000.000 della societa' incorporante, di
 compendio dell'aumento di capitale come sopra indicato, con
 conseguente annullamento dell'intero capitale sociale delle societa'
 incorporate.
      Le operazioni delle societa' incorporate saranno imputate al
 bilancio della incorporante dal 1. gennaio 1998.
      Nessun trattamento particolare sara' riservato a soci o
 categorie di soci e nessun vantaggio particolare sara' riservato agli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
 
     Milano, 29 dicembre 1998
                                            Alberto Roncoroni, notaio.
                                                                      
M-9767 (A pagamento).