Progetto di fusione                          
                                                                      
      Pubblicazione per estratto, ai sensi dell'art. 2501-bis del
 Codice civile, del progetto di fusione iscritto da Credit Factoring
 International S.p.a. - Societa' per il Factoring Internazionale
 presso il registro delle imprese di Milano in data 25 giugno 1999 e
 da Quercia Factoring S.p.a. presso il registro delle imprese di
 Verona in data 15 giugno 1999.
    1. Societa' partecipanti alla fusione:
       incorporante: Credit Factoring International S.p.a. - societa'
 per il Factoring Internazionale, sede in Milano, via Bianca di Savoia
 n. 20, capitale sociale L. 45.000.000.000 interamente versato,
 iscritta al n. 28148 albo generale degli intermediari finanziari,
 iscritta al n. 19129.6 albo speciale degli intermediari finanziari,
 registro delle imprese di Milano n. 149738, codice fiscale e partita
 I.V.A. n. 01462680156, Gruppo Bancario UniCredito Italiano, albo dei
 Gruppi Bancari n. 2008.1;
       incorporanda: Quercia Factoring S.p.a., sede in Verona, piazza
 Bra' n. 26/d, capitale sociale L. 5.000.000.000 interamente versato,
 iscritta al n. 28119, albo generale degli intermediari finanziari,
 registro delle imprese di Verona n. 36291, codice fiscale e partita
 I.V.A.n. 02458910235, Gruppo Bancario UniCredito Italiano, albo dei
 Gruppi Bancari n. 2008.1.
 
    2. (omissis).
    3. Rapporto di cambio.
      Non ha luogo rapporto di cambio, in quanto la incorporante
 Credit Factoring International S.p.a. - Societa' per il Factoring
 Internazionale possiede direttamente l'intero capitale sociale della
 incorporanda Quercia Factoring S.p.a.
      4. Decorrenza degli effetti fiscali della fusione e della
 imputazione delle operazioni al bilancio della incorporante.
      Gli effetti fiscali della fusione e quelli di cui al n. 6
 dell'art. 2501-bis del Codice civile (imputazione delle operazioni
 della incorporanda al bilancio dell'incorporante) decorreranno dal 1.
 gennaio dell'esercizio in corso alla data di decorrenza degli effetti
 giuridici della fusione.
    5. Decorrenza degli effetti giuridici della fusione.
      Gli effetti giuridici della fusione nei confronti dei terzi
 decorreranno dalla data dell'ultima delle iscrizioni previste
 dall'art. 2504 delCodice civile ovvero da data successiva che si fa
 riserva di indicarenell'atto di fusione.
      6. Trattamento riservato a particolari categorie di soci e ai
 possessori di titoli diversi dalle azioni.
      Nessun trattamento speciale e' riservato ad alcuno in quanto
 nelle societa' partecipanti alla fusione non sono presenti
 particolari categorie di soci e nessun trattamento particolare e'
 riservato ai possessori di titoli diversi dalle azioni.
    7. Trattamento riservato agli amministratori.
      Nessun beneficio vantaggio particolare e' previsto per gli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
 
     12 luglio 1999
 
               p. Credit Factoring International S.p.a.               
               Societa' per il Factoring Internazionale               
                    Il presidente: Massimo Minolfi                    
                                                                      
                     p. Quercia Factoring S.p.a.                      
                    Il presidente: Paolo Nardello                     
                                                                      
S-19201 (A pagamento).