Estratto di delibera di fusione(ai sensi dell'art. 2502-bis del    
                            Codice civile)                            
                                                                      
      L'assemblea straordinaria della Capitalgest S.G.R. S.p.a.,
 tenutasi il 15 ottobre 1999 come risulta da verbale a rogito notaio
 dott. Giulio Antonio Averoldi n. 124588 repertorio n. 16800 di
 raccolta, ha deliberato:
       di approvare il progetto di fusione, per l'incorporazione nella
 Capitalgest S.G.R. S.p.a. con sede in Brescia, via della Posta n. 9
 della Unigest S.p.a. con sede in Milano, via Silvio Pellico n. 10,
 alle condizioni tutte indicate nel progetto medesimo, che comporta:
         l'annullamento delle n. 15.000.000 azioni del valore nominale
 di e 0,52 costituenti il capitale sociale della incorporanda Unigest
 S.p.a.;
         l'aumento del capitale della incorporante Capitalgest S.G.R.
 S.p.a. a servizio della fusione per L. 15.102.900.000 con emissione
 di n. 1.510.290 nuove azioni ordinarie del valore nominale di L.
 10.000 ciascuna, godimento 1. gennaio dell'anno di efficacia della
 fusione, tutte da assegnare all'unico socio della Unigest S.p.a.;
         l'imputazione di L. 6.000 (pari all'eccedenza del valore
 nominale complessivo espresso in euro delle azioni Unigest S.p.a.
 annullate, rispetto al valore nominale complessivo espresso in lire
 delle azioni Capitalgest S.G.R. S.p.a. di nuova emissione) a riserva
 straordinaria della incorporante Capitalgest S.G.R. S.p.a.:
         di adottare un nuovo testo di statuto sociale modificato in
 dipendenza ed in occasione della fusione anche al fine di dare
 attuazione alle disposizioni emanate dalla Banca d'Italia e recepite
 nel regolamento di gestione dei Fondi;
         di procedere all'integrazione dei due regolamenti di gestione
 Capitalgest ed Unigest, per addivenire alla stesura di un regolamento
 unico comprendente l'intera gamma di n. 20 Fondi;
         il conferimento dei relativi poteri per l'esecuzione delle
 deliberazioni assunte.
 
      Le operazioni della societa' incorporanda saranno imputate al
 bilancio della società incorporante a decorrere dal 1. gennaio
 dell'anno in cui avrà efficacia la fusione, dalla stessa data
 decorreranno gli effetti fiscali.
      Nei confronti di terzi gli effetti giuridici della fusione
 decorreranno dall'ultima delle iscrizioni da effettuarsi a norma
 dell'art. 2504 Codice civile o da quella successiva data che sia
 stabilita in sede di atto di fusione.
      Non esistono particolari categorie di azioni o soci; tutte le
 azioni sono ordinarie, ne' sussistono titoli diversi dalle azioni.
      Non sono previsti particolari vantaggi a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla fusione.
      La predetta delibera e' stata omologata dal Tribunale di Brescia
 in data 3 novembre 1999 con provvedimento n. 8514 cron. ed iscritta
 al registro delle imprese di Brescia in data 8 novembre 1999 in uno
 con i documenti ex art. 2501-sexies del Codice civile al n. 26431.
     Brescia, 8 novembre 1999
                                Notaio: dott. Giulio Antonio Averoldi.
S-25676 (A pagamento).