Estratto atto di scissione parziale stipulato in data 12 ottobre   
            1999notaio dottor Gaetano Porqueddu di Sassari            
                                                                      
      1. In attuazione al progetto di scissione la Interfininvest
 Italia Societa' di gestione alberghiera e di turismo - Ifit Sogat
 S.p.a. ha costituito per scissione da se' stessa una società a
 responsabilità limitata denominata 'Sogat Alghero S.r.l.'.
2. A seguito della suddetta scissione risultano le seguenti societa':
       a) Interfininvest Italia - Societa' di Gestione Alberghiera e
 Turismo S.p.a. in sigla Ifit Sogat S.p.a. con sede in Alghero (SS)
 località Porto Conte Hotel Baia di Conte codice fiscale n.
 00208580928 partita I.V.A. n. 00273690909 capitale sociale lire
 6.080.000.000 interamente versato, iscritta al registro delle società
 presso il Tribunale di Sassari al n. 2801/77 ed alla C.C.I.A.A. di
 Sassari al n. 59816;
       b) Sogat Alghero S.r.l., costituita per effetto della scissione
 e del correlativo trasferimento di parte di attivita' e passività
 della società Ifit Sogat S.p.a., con sede in Alghero località Porto
 Conte Hotel Baia di Conte; capitale sociale di lire 20.000.000,
 durata fino al 31 dicembre 2050; oggetto sociale: realizzazione di
 opere edili in generale, la realizzazione di centri commerciali e
 turistici, la compravendita di beni mobili, immobili e terreni,
 l'attività agricola ed attività turistico-alberghiera.
 
    3. Effetti della scissione:
       l'assegnazione della quota della societa' beneficiaria avverrà
 dopo l'iscrizione nel registro delle imprese della beneficiaria
 dell'atto di scissione; le partecipazioni della società Sogat Alghero
 S.r.l. avranno godimento dal 1. gennaio dell'anno di iscrizione
 dell'atto di scissione presso l'ufficio del registro delle imprese
 presso cui e' iscritta la società beneficiaria.
 
      Ai sensi e per gli effetti dell'art. 2504-decies del Codice
 civile, gli effetti giuridici contabili e fiscali della scissione
 decorreranno dalla data dell'iscrizione nel registro delle imprese,
 dell'atto di scissione e della conseguente costituzione della
 societa' beneficiaria.
      Non sussistono benefici o vantaggi particolari per gli
 amministratori ed i soci della societa' scissa e della società
 beneficiaria.
    L'atto di scissione sopra citato e' stato depositato:
       presso il registro delle imprese di Sassari in data 11 novembre
 1999 al n. pra/15382/1999/css0044 di protocollo per la Ifit Sogat
 S.p.a.;
       presso il registro delle imprese di Sassari in data 11 novembre
 1999 al n. pra/15385/1999/css0044 di protocollo per la Sogat Alghero
 S.r.l.
 
            p. L'amministratore delegato: Bernard Bisseuil            
                  Il procuratore: avv. Enrico Dapei                   
                                                                      
S-27645 (A pagamento).