Estratto del progetto di scissione                  
                                                                      
    1. Societa' partecipanti e descrizione dell'operazione.
      A. Societa' scissa: 'Gepa - Gestioni Patrimoniali S.a.s. di
 Sergio Ceserani e C., con sede in Milano, piazza della Conciliazione
 n. 1, con il capitale sociale di L. 140.000.000, iscritta presso il
 registro delle imprese di Milano al n. 186577, (codice fiscale n.
 04323530156);
    B. Societa' beneficiarie.
      Le societa' beneficiarie della scissione sono società
 preesistenti e precisamente:
      'Sole S.a.s. Sergio Ceserani e C.', con sede in Milano, piazza
 della Conciliazione n. 1, capitale sociale di L. 45.000.000, iscritta
 presso il registro delle imprese di Milano al n. 308818, (codice
 fiscale n. 03586590154);
      Winterpark S.r.l., con sede in Milano, piazza della
 Conciliazione n. 1, capitale di L. 40.000.000, iscritta al registro
 imprese di Milano al n.350848, codice fiscale n. 11404900158.
  L'operazione consiste in una scissione totale, mediante
 trasferimento dell'intero patrimonio della scissa alle due societa'
 beneficiarie sopraindicate senza aumento di capitale della stessa.
    L'operazione comporta quindi l'estinzione della societa' scissa.
      L'operazione di scissione sara' deliberata sulla base della
 situazione patrimoniale della scissa al 19 maggio 2000 redatta ai
 sensi dell'art. 2504-novies e 2501-ter del Codice civile, secondo i
 principi contabili ed i criteri di valutazione utilizzati nella
 redazione del bilancio d'esercizio al 31 dicembre 1999 allegata al
 progetto di scissione.
      Il trasferimento alle societa' beneficiarie avverrà ai valori
 contabili che gli elementi dell'attivo e del passivo trasferiti,
 hanno nel bilancio della scissa.
      2. Data di decorrenza degli effetti della scissione: gli effetti
 civilistici della scissione, ai sensi dell'art. 2504-decies del
 Codice civile, decorreranno dall'ultima delle iscrizioni dell'atto di
 scissione nel registro delle imprese di Milano.
      A partire da tale data le operazioni effettuate sono imputate
 nel bilancio delle societa' beneficiarie sulla base degli elementi
 patrimoniali oggetto di scissione.
      3. Trattamento eventualmente riservato a particolari categorie
 di soci.
      Non esistono categorie di quote o soci con trattamento
 privilegiato o particolare.
      4. Vantaggi particolari eventualmente proposti a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla scissione.
      Non sono proposti vantaggi particolari a favore degli
 amministratori delle societa' partecipanti alla scissione.
      Il suddetto progetto di scissione e' stato presentato per
 l'iscrizione presso il registro imprese di Milano in data 7 giugno
 2000 rispettivamente al n. 130385/2000 di protocollo per la societa'
 'Gepa - Gestioni Patrimoniali S.a.s. di Sergio Ceserani e C.', al n.
 130397/2000 di protocollo per la società 'Sole S.a.s. di Sergio
 Ceserani e C.' e al n. 130402/2000 di protocollo per la società
 'Winterpark S.r.l.'.
                                        Notaio: dott. Alfonso Colombo.
M-5810 (A pagamento).